國家統計局公布了２０１８年全年經濟數據，其中，全國商品房銷售面積約１７﹒１７億平方米，同比僅增長１﹒３％，較去年上半年的３﹒３％增速顯著放慢。全年全國商品房銷售額紉１５萬億元（人民幣．下同），增長１２﹒２％，亦低於去年上半年的１３﹒２％增速。個別內地房企公布的全年銷售數據顯示，去年下半年銷售額放慢幅度更為明顯，以碧桂園（０２００７）為例，去年全年歸屬股東權益的合同銷售額為５０１８﹒８億元，同比增長３１﹒２５％，但下半年權益合同銷售額只有１９１０﹒６億元，比上半年權益合同銷售額３１０８﹒２億元減少３８﹒５％。去年上半年，碧桂園平均每月權益銷售額約為５１８億元，但下半年月均權益銷售額僅約３１８億元，而且無一個月能突破５００億元，甚至是在各大房企努力衝業績的１２月，碧桂園的權益銷售額也僅為１２１﹒４億元，為全年最低水平。銷售放慢的同時，碧桂園的擴張步伐也有所放緩，包括退出部分合作非操盤項目、減少部分效益不佳項目，以及購置土地速度亦見放慢。據其發布數據顯示，去年前１１個月共新增土地７７６宗，權益購地金額為１８７１億元，對比２０１７年同期的權益購地金額２６６２﹒９億元減少了２９﹒７％。尤其是進入２０１８年下半年，其購地步伐明顯放慢，７月至１１月的購地金額只有４３７億元，較上半年的１４３４億元大幅縮減。

＊碧桂園半年房產銷售及購地步伐放慢＊

　　雖然２０１８年全國房地產銷售情況較２０１７年有所放緩，但國家統計局的數據顯示，房地產開發投資仍繼續保持高速增長態勢，與房地產銷售情況呈現明顯背離。２０１８年全國房地產開發投資較２０１７年增長９﹒５％，同比提高２﹒５個百分點。出現背離的原因可能是受房屋去庫存政策影響，房屋庫存持續下降。截至去年底，全國商品房待售面積為５﹒２４億平方米，較２０１７年底下降１１％。由於房地產企業的庫存情況處於較低水平，導致房地產開發投資增速仍處高位。銷售方面，隨著改貨幣化安置政策的逐步退出，商品房銷售面積和銷售額下降較快。

＊內房企業進入新一輪投資「減速期」＊

　　展望２０１９年，房地產開放投資將進入新一輪「減速期」，具體表現將呈現三方面特點：首先，將難維持２０１８年商品房銷售面積和金額齊齊增長的情況，其次，銷售金額可能出現負增長，再者，銷售面積增速亦將回落。在這個市場環境，房企將由快速擴張變得更為理性，無論在購地節奏或開發速度上都會有所放緩，部分房企的關注點將從規模擴大轉移至質效提升。　　
《輝立證券董事　黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）

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