順豐同城(09699)是中國最大的第三方即時配送服務商，為客戶提供全場景的第三方即時配送服務。截至2023年6月30日止12個月，其平台的年活躍騎手擴大至超過86萬名，同比增長23.3%。集團以專業、高效與全場景的配送解決方案為商家賦能，截至2023年6月30日止12個月，其平台上的年度活躍商戶規模達到了38萬，同比增長27.2%。

*去年上半年持續經營業務收入增29%*

　　於2023年上半年，集團收入實現健康增長，同時盈利表現得到大幅改善，首次實現盈利，主要由於收入實現強勁增長，令規模經濟及網絡效應進一步釋放，加上科技驅動高效的運營底盤，運力網絡效能更優，以及持續精細化管理提升資源投入產出效率，令毛利率及費用率持續改善。
　　於2023年上半年，來自持續經營業務的收入較2022年上半年增長28.8%至57.49億元人民幣。其中，同城配送服務的收入增長15.7%至33.88億元人民幣，主要由於本地生活和即時零售趨勢下參與者和即配場景日益豐富，「所見即所得」消費習慣加速養成，非餐場景維持穩健增長態勢，收入同比增長19.7%至12.58億元人民幣。其次，集團持續拓展向消費者提供優質的即時履約和生活服務，年度活躍消費者規模持續擴大，收入同比增長25.4%至9.69億元人民幣。同時深耕下沉市縣，市縣內覆蓋持續加密，服務場景滲透持續加強，有關市場收入同比增長20.2%至12.44億元人民幣。

*峰值派件量創新高，可於10.3元買入*

　　最後一公里配送服務的收入增長53.8%至23.61億元人民幣，高增速主要由於充分利用現有的小時級/分鐘級的彈性配送網絡，滿足傳統物流服務的提速需求，深化合作場景，承接包括「收件」、「半日達」、「小時達」等在內的多元化轉運和上門攬派服務。同時，隨著運力底盤鞏固，與主要客戶的合作規模穩步提升，業務融合更高效，疊加春節、618電商節等訂單高峰業務量同比增長，峰值派件量創新高。
　　來自持續經營業務的淨利潤為4460萬元人民幣，2022年同期來自持續經營業務的淨虧損為1.14億元人民幣；毛利率6.7%，創歷史新高，較2022年同期4%錄得顯著改善。展望未來，集團將積極把握流量多極化、本地零售發展和第三方即時配送服務持續滲透的市場機會，實現高質量業務增長及可持續盈利提升。建議買入價10.3元，目標11.3元，止蝕位9.8元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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