隨著全球經濟數據好轉，愈來愈多主要央行蠢蠢欲動，似乎跟隨美聯儲加息步伐的多。外界一般傾向認為，陸續釋放偏「鷹」信號的情況將更明顯，先進國家債市開始出現相應的沽壓。
　　由金融海嘯後的陰影走出來，從非常時期的非常手段，到如今逐漸回復正常時間的正常手段，是所有央行都必須留意，尤其別的地方已經在做，為了保持宏觀形勢的均衡，多多少少也有一點調節在進行。
　
＊加澳態度偏鷹，國債息率上行＊
　
　　事實上，加拿大央行在近七年來首次加息，加元匯價明顯有支持，美元兌加元狀欲跌穿　
１﹒２６關口，且未來仍有進一步下行空間，其國債孳息率也出現大漲。
　　不僅如此，澳洲央行公布會議紀錄顯示，中期利率預測為３﹒５％，引爆市場猜測加息，鷹派態度帶動澳元即時大漲，並在之後逼近０﹒８關口，國債孳息率上行。
　　至於歐央行的態度，前後反覆，表面看來，的確讓人猜測不透。但，市場揣測，當德拉吉出席ＪＡＣＫＳＯＮ　ＨＯＬＥ年會時，可能宣布退出ＱＥ。歐元目前維持上行通道，直逼
１﹒１６水平，德國國債孳息率飆升，一切還在等待今天（２０日）晚上央行決定和德拉吉講話
。
　
＊日本迷失已近三十年，難題非貨幣政策可解＊
　
　　相比之下，正如筆者一直跟進表達的，日本有其自身的結構性難題，迷失何只二十年，三十年也差不多到了，恐怕不容易解決，根本不是貨幣政策可以幫忙甚麼的。是的，日本央行卻在貨幣政策寬鬆與收緊的道路上，跟其他國家愈走愈遠，其行長曾重申，央行將維持大規模刺激計劃
，直至通貨膨脹穩定在２％的目標水平之上。
　　在最新的利率會議上，不出所料，日本維持利率不變，同時會決定將實現２％通脹的目標時間，從２０１８年推遲至２０１９年，並認為日本經濟存在下行風險。如此一來，日圓匯價難言大漲的空間，但日本股市卻擴大漲幅，美元兌日圓上揚之餘，目前維持在１１２水平上落。
《永豐金融集團研究部主管　涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）

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