楓葉教育（０１３１７）為國內領先的國際學校辦學團體，提供學前教育至第十二級（Ｋ－１２）教育，目前於中國包括總部所在大連的１１座城市如上海、武漢、天津、重慶等地辦學。集團截至去年８月底錄得收益８﹒３億元人民幣，比去年同期增２７﹒１％；期內溢利則大升５０﹒３％至３﹒０８億元人民幣。
　　截至去年９月底，集團在國內擁有約２００８名教師及５６所學校，包括９所高中、１５所初中、１４所小學及１５所幼兒園等。在入讀學生人數方面，亦取得持續增長。基於初中部學生入學的人數增長速度比其高中部更快，集團的後續收入來源亦得以確保。為達成從小學至高中的入讀學生人數呈金字塔形結構的目標，集團將於國內二、三線城市設立更多的小學及初中，以向現有規模大的高中輸送學生。

＊上望７﹒２元＊

　　集團計劃於接下來的兩個學年分別在北京及深圳開辦學校，同時亦會繼續物色其他學校作為收購對象，藉著產生的協同效應而擴大國內的業務。此外，通過收購利潤較低的學校，並對其課程作出改進的模式，亦比單靠自身擴長更有效率。例如集團近期於海南以８６００萬元人民幣收購了海南科教集團５２﹒４％的股權。海南科教集團是一家非營利的Ｋ－１２寄宿學校，擁有超過３２００名學生。若以每名學生的淨利潤計算，現時該校的利潤遠較楓葉教育其他的院校為低
，仍有４﹒８倍的差距。隨著國內中小學教育需求進一步增加，相信楓葉教育此類專營國際學校的辦學團體會更為受惠，得以持續增長。可考慮於現價買入，上望７﹒２元，跌穿５﹒１元止蝕
。《亞洲創富證券行政總裁　潘鐵珊》（本欄逢周四刊出）
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）

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