貴州茅台（滬：６００５１９）早前公布今年集團首三季的業績，首三季共實現營收達４４４﹒９億元（人民幣．下同），較去年同期增長６１﹒６％；而歸屬母公司的淨利潤為１９９﹒８億元，同比增長６０﹒３％。其中第三季度單季增長最為強勁，淨利潤同比增長１３８﹒４％達８７﹒３億元。集團的茅台酒業務固然是重中之重，繼續佔比九成多，但集團亦於今年積極加強對系列酒的投入，前三季度新增經銷商達６５３家，較上年同期增長２７％，相信集團可輕鬆完成今年系列酒的５０億元的銷售目標。

＊控制經銷商利持續上調出廠價＊

　　集團最近有新零售模式，要求分銷商將手中三成的配額放上茅台雲商平台。此模式能加強集團對經銷商的控制，能有效持續上調出廠價、提升自身盈利水平。此外，集團於上半年在飛天茅台方面出現供不應求的情況，已於三季度加大發貨量至一萬噸左右。而在早前因國慶、中秋節而出現的銷售盛況，因此三季度單季度銷售收入環比增長６４﹒０２％。
　　個人和商務宴會成為拉動高端白酒需求的重要動力。白酒行業上市公司於今年首季的總營收規模達６７０﹒８億元，同比增長１２﹒２％；淨利潤規模亦有１３﹒１％的增長，可見需求開始回暖備受看好。而集團另一亮點為其佔據白酒價格當中的上游部分，再無明顯競爭對手，加上其他酒商亦有作出提價，令集團旗下白酒的出廠價有進一步上調空間。

＊看好股價走勢隨著酒量價齊升＊

　　集團自身的品牌價值，加上其酒量相對需求仍較缺少，而供給持續有改善，看好貴州茅台隨著酒量價齊升，加上系列酒的增長，以及消費需求黏性較高，故認為集團估值吸引。可考慮於現價買入，上望８００元，跌穿５５０元止蝕。《亞洲創富證券行政總裁　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，筆者客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）

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