領展（００８２３）擁有多元化的物業組合，其零售商舖、停車場及辦公室物業位置包括香港、北京、上海及廣州等地。截至去年九月三十日止，集團中期收益錄得４９﹒３億元，按年微跌０﹒４％；而扣除與基金單位持有人交易前之年內溢利同比減少２４％至９２﹒３億元。於香港的全年零售物業此部份的營業額維持穩定，物業組合租用率為９５﹒５％，整體物業組合續租租金調整率為２２﹒５％。

＊旺角項目逾九成出租率，料可帶來重大貢獻＊

　　集團已走出香港，正於國內逐步建立成熟的物業組合，以減低於香港持有同類舊有資產所面臨的風險。集團亦於近期在國內不斷添置新物業，例如收購北京通州區梨園鎮的物業以及深圳市福田中心區的新怡景商業中心等。隨著國內金融機構對辦公室的需求不斷增加，加上來自跨國企業的需求持續上升，將有力支持一線城市的辦公室市場的增長。
　　而在香港，位於旺角彌敦道７００號大樓零售部分名為「Ｔ﹒Ｏ﹒Ｐ﹒」，逾九成的零售空間已順利租出。零售平台之上，約７３％大樓部分已出租或接近完成協議階段。預期此等項目的續租租金調整率會續有好表現，能為集團的整體物業組合帶來重大貢獻。

＊持續精簡物業組合，增現金流投資中國市場＊

　　集團不斷持續檢討及精簡物業組合，相信透過出售在港物業增加其現金流，使集團能更好地投資於國內穩定增長的辦公室市場，為投資者及基金持有人帶來持續回報。由於集團於香港的物業組合大部分均位處新界，預期未來十年該區將會錄得更高的人口增長，長遠帶動消費和租金收入。策略上，可考慮於９１元左右吸納，中線目標價１０２元，跌穿８７元止蝕。
《天宸康合資產管理投資總監　潘鐵珊》（本欄逢周四刊出）

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