在供給側改革下，去產能和去庫存仍是政府的工作重點之一，現時玻璃行業中的供求失衡問題已漸漸減退。從供應面看，據中國玻璃網的數據顯示，今年７月，國內的浮法玻璃生產線總數３６０條，生產線開工數２３８條，生產線開工率６６﹒１１％，上半年新增３條浮法玻璃生產線，庫存較去年同期小幅回升。但中央繼續去除玻璃的過剩產能，以及行業將於今年至後年進入停產冷修期，在一停一減下產能將會下降，信義玻璃（００８６８）將會受惠國內玻璃市場的供求明顯好轉之下。從需求面看，雖然上半年是傳統的玻璃消費淡季，但在房地產去庫存的刺激下，房屋新開工面積和商品房銷售面積累計同比在歷史高位，由年初至今，國內的浮法玻璃價格繼續回升，反映出房地產行業回暖建造拉動對玻璃需求，隨著房地產開工旺季即將來臨，加上玻璃庫存壓力不大下，浮法玻璃價格降價下半年將會維持平穩向上。
　
＊受惠擴產能走出去＊
　
　　雖然國內現時仍暫停玻璃的新增產能，但集團已將玻璃產能走出去。集團於馬來西亞的新玻璃廠房，第一期項目的一條優質浮法玻璃及一條低輻射鍍膜玻璃生產線已於今年１月開始投產。投產後集團的浮法玻璃產能將會增加７﹒１％至５２５萬噸；售後汽車玻璃產能將會增加
１﹒５％至１６４０萬片；輻射鍍膜玻璃產能維持４４１５萬方米。集團預計今年開工建設第二期項目，新增合共２０００噸／日的兩條浮法玻璃生產線，預計於２０１８年下半年投產。由於馬來西亞新廠房的生產成本只是內地的４０％，同時享有稅務優惠，不單能滿足東盟各國的玻璃需求，同時又能為集團在產能上及營運效率上提升至更高層次。
　
＊材料及能源成本下降毛利續升＊
　
　　由於佔浮法玻璃生產成本三至四成的天然氣價於２０１５年已兩度下調，加上上月發改委印發了《關於加強配氣價格監管的指導意見》，《指導意見》打破其自然壟斷屬性，對第三方開放，從而實現下游大型用戶對天然氣的直接採購，減少中間環節，有助進一步減輕集團能源成本支出；加上集團已實施一系列增強對原材料使用水平控制、主要原材料回收再利用、重建製造流程，及實施使用太陽能及餘熱發電等措施，將有助集團的毛利率繼續向上。
　　汽車玻璃業務方面，集團加大研發力度，先後研發了ＳＯＬＡＲ－Ｘ熱反射汽車玻璃及
ＨＵＤ抬頭顯示玻璃等產品，亦積極引入新產品如天窗等，隨著集團積極優化產品將會帶動汽車玻璃銷售回升。信義玻璃管理層預計，今年汽車玻璃和建築玻璃的銷量按年會有５至１０％的增長。相信隨著玻璃行業供求轉趨平衡，集團的產能加大並走出去服務及滿足更多東盟線的客戶，加上在環保需求下信義光能（００９６８）業績將會有不俗的增長，這亦會為信義玻璃貢獻更多收入。在多個利好因素下未來集團業務及收入將會進一步提升。投資者可考慮於７﹒５元附近位置增持或吸納，股價上望升至８﹒８８元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份

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