李克強總理在「博鰲論壇」開幕式上，談到中央將積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制。此言一出，港交所（００３８８）股份中途即時停牌，也即時抵銷了內地公布３月份外貿數字遠遜預期的影響。互聯互通之下，預期在今年第四季中港兩地投資者可透過當地證券公司買賣規定範圍內的上市股份。
　　由於內地及港股於２００７年港股直通車消息以來，均未有類似的重大消息出現，尤其內地Ａ股更在２００９年第四季開始調整，過去一年多一直維持在低位上落。滬港互聯互通對市場確有提振作用，但從昨天（１０日）中港兩地股市升幅來看，投資者反應尚算冷靜，今早（１１日
）更逐步回復正常。或者，投資者經過２００７年港股「直通車」突然煞停，與及股價從高位急跌的教訓，令大家對滬港互聯互通的反應也較前審慎。

＊炒折讓不能持久＊

　　其實，今次與２００７年的直通車亦明顯不同，滬港互聯互通的「滬股通」－即香港投資者買賣上海Ａ股總額度為３０００億元人民幣，每日額度則為１３０億元人民幣，而「港股通」－即內地投資者買賣港股的總額度及每日額度，分別為２５００億元人民幣及１０５億元人民幣；當中，亦列明可供選擇的投資股份對象。因此，細節上確較２００７年的直通車較多，亦減免市場的無限想像空間。但從昨天所見，一些Ｈ股較Ａ股折讓大的股份，一般急升兩成以上，短期內這個情況料可持續；但由於各項運作詳情仍須六個月後才明確，是以炒作Ａ、Ｈ股折讓只能視作短線概念策略。由於內地及本地投資者的投資方式有頗大差異，加上交易條例亦有不同（例如：港股可即日買賣，內地則沒有）；因此炒股價折讓不能持久，而一些具有政策支持及基本因佳，但Ｈ股較Ａ股有溢價的股份，趁調整反而是吸納機會，持貨也較安心，其中包括安徽海螺
（００９１４）、中鐵建（０１１８６）及青島啤（００１６８）。

＊中長線看好之選＊

　　若從中長線角度，筆者偏向尋找一些內地投資者認識的香港品牌公司，但在內地Ａ股沒有上市的股份，若按指定可借供投資的指數成份股，加上現價估值水平合理的股份作考慮，筆者認為莎莎（００１７８）及大家樂（００３４１）具吸納價值；而藍籌股則以匯控（００００５）、友邦保險（０１２９９）、港鐵（０００６６）及長和系較受內地投資者注目。另外，內地品牌股份則包括鳳凰衛視（０２００８）及金山軟件（０３８８８）。
　　其實，這些選股方式似已偏離了筆者的風格及投資策略，但在滬港交易所的互聯發展下，也得調校策略，但股價最終表現仍視乎基本因素；大家可先讓市場就股價折讓混亂的現象過後，再進一步調校自己的投資組合。《友達資產管理董事　熊麗萍》
（網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）

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