１月份未結束，香江下雨以「１月」計，已破了記錄。近一年，由天氣以至市場／政經都有極為意想不到的事件出現，都使人束手無策。股市也好，債市也好，以至油價／金銀價近年都有十分之誇張的狂升／狂跌之表現。而氣候之異常至少使能源價格更為反覆，因而投資者面對前所未有的不肯定性，保持實力因而更為重要。
　
　　Ａ股自１８００／２０００整固多時始上升，在２０１５年「大時代」之下市況，極高成交使中港市場「發狂」，一再上升至５０００及２８０００水平之上。事實上，極高成交，卻跌回２７００／２８００及２００００水平之下，反映大戶／超級大戶已在近一年半載於升浪高位套現甚而轉身做淡倉。利用極不清晰的全球經濟前景，目下股市，即使反彈，今年首季形勢最好只是在現水位整固。

　　Ａ股走勢，下一支持區在２２００／２５００之內，即打回原形。不出一年，內地股市由超極旺轉為「內傷」向淡；要重拾升浪，真要固本培元了！今年經濟及企業盈利仍往下探甚而可能大幅倒退。

　　技術上，Ａ股超賣再超賣正發展中，但不久前卻是超買再極度超買。立冬極和暖，但上周卻極為寒冷。相同道理，Ａ股「大時代」的下一波：即超賣再超賣正在上演，跌回４年前Ａ股在
２０００水平也不足為奇。

　　內地農曆大假前後，資金極為緊張不用去考證了。由於「大時代」以超高「槓桿」推動；即使那是「國家隊」入市，也要「計」成本及最終要「付款」的。因而套現也好，有負面消息也好，太淡也好，Ａ股２８００／３０００阻力重重。後向再下滑又如何？２０００／２２００與
２６００相差不多呢！

　　人民幣拆息１月初抽高，內地（在岸）看似影響不大，但細心一想，打了「外圍」炒家，也可能一起打了「自己人」很多巴掌了。因而內地市場「半開」（ＳＤＲ）之下，在岸／離岸已「一家親」了！
　
　　有正能量重要，不宜１月未完已對２０１６年那麼悲觀。油價可能彈回３５／４０美元，但又不一定是好事情。耶倫「不」加息，又若油價升回５０／６０美元，俄伊突然大幅減產，夾「死」期油淡倉，轉炒通脹回升；更大件事，美息一抽，恒指則１５０００／１７０００又如何
？各位，一面倒看淡油價，亦宜小心，正如天氣可以由極熱轉嚴寒。一彈回６０美元……不
「加」息也要加了。《資深市場人士　黃溢華》

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