中國的工業生產者出廠者價格PPI於2022年5月份同比增長幅度明顯收窄，並成為自2021年11月份以來的七連跌，主要受惠於購進價格回落。此使居民消費價格CPI保持於合理區間，有利央行放手處理貨幣政策，力促國民經濟回穩穩中有進發展態勢。惟美國推手惡弄的烏戰使國際能源、資源價格進一步走高，和美國對華經貿戰使供應鏈惡化、疫情令海陸空樽頸，皆對美國以至全球各地通脹有壓，中國亦難掉以輕心。
　
*購進價格上升暫未使出廠價受太大壓力*
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在2022年5月份同比增長6.4%，較對上一個月大幅回落1.6個百分點之普，而4月份同比增長8%而環比少增0.3個百分點，為自2021年10月高位13.5%至今的七連跌，實乃佳象。
　　從具體數據分析，PPI不斷收窄升幅，很主要受惠於(甲)工業生產者購進價格，指數於2022年5月份的升幅回落至單位數的9.1%，止住4月份10.8%環比略升0.1個百分點之況，更為自2021年4月份上升9%以來的低位，重要因由為(I)黑色金屬材料生產品購進價格，於2022年5月份同比回落0.5%，為自2021年12月跌2.6%之第二次下跌，遂使黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月同比回落11.8%，較4月份的5.5%跌幅多跌6.3個百分點。
　　和有色金屬材料及電線生產品的購進價格是5份同比上升9.5%，比4月份的14.2%升幅少增5.7個百分點，而有色金屬治煉及壓延加工業產品的出廠價於是月上升10.4%，比上4月的16.8%低6.4個百分點，有色金屬礦採選業出廠價格升12.1%。
　　甚至(III)燃料、動類生產品的購進價格:於2022年5月份即使同比增31.6%，亦比4月份所升34.8%，低3.2個百分點，卻仍為本年前5個月第二大升幅，仍踞高不下。相關產品的出廠價格亦然，而惹人注目的當然是(i)煤炭開採及洗選業產品的出廠價格於是月份同比升37.4%，比4月份所飆升53.4%有所「收歛」，顯然受惠中國政府強化煤炭行業重新穩產穩銷，使煤炭價格漲幅明顯收窄。
　　其他能源產品價格亦快速上漲，如石油和天然氣開採業的出廠價格於是月份同比升47.8%，與上月的48.5%高增長相去不遠；(iii)石油煤炭及其他燃料加工業出廠價格，同比升34%，略低於上月的38.7%。此乃於倫敦及紐約原油每桶價格在2022年5月份仍基本維持於約100美元所致。
　　正因如是，故中國居民消費價格CPI中交通工具燃料分類指數，於2022年5月份同比上升27.1%，卻仍低於2021年10月份所升31.4%。
　　再看(乙)高技術、高設備的行業，未受能源、資源價升的影響，如:(1)計算機、通信和其他電子設備業出廠價格於2022年5月份同比略升0.6%，(2)鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務價升1.7%，(3)汽車製造業升0.6%，(4)通用設備製造業升1.5%。中國經濟續可提質成長的同時，高技術產品成本壓力相對有限，啟示良好。
　
*民生用品價格穩定亦為良性因素*
　
　　最重要者，當然為(丙)PPI中的生活資料大項出廠價的分類指數，於2022年5月份同比增長1.2%，比4月份的1。%略高；食品分類指數升2.2%，比4月份的1.6%升0.6百分點；一般日用品升1.5%，環比跌0.3個百分點；衣著分類指數升1.2%；和耐用消費品分類指數跌0.1%。凡此，PPI及CPI都有降溫的作用。
　　反觀美國，消費物價指數CPI於2022年5月攀升至8.6%的難以接受水平，因盲目重啟經濟，卻因疫情使生產不足，通脹自當失控。但中國在2020年上半年控疫，先復工復產，再逐步復商復市，使供與求相平衡，CPI至今仍處合理水平。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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