近日股神股王對決，眼見股王比亞廸(01211)勢如破竹創歷史高位333元，惟瞬間高位跌兩成名義上又進入熊市，原因是「市場」認為「股神巴菲特沽比亞廸了」。確實，標題相當搶眼球，現時環球投資者無論是大戶或散戶都是炒標題，未細閱了解事情，就首先按制，廣東話正所謂「執輸行頭慘過敗家」，消息短時間內令股份大跌。
　
　　事隔一日後，大家應該要攪清楚以下幾點。第一，中央結算系統持股紀錄顯示的是，花旗的倉位由7月9日紀錄的163375053激增至7月11日的388609416，總存倉的股份數量由872390927增加至1097390427。事實上，任何股東均可選擇以實物股票持有或是存放在港交所的中央結算系統參與者。參與者即是證券行，我們只可以說，花旗銀行現有持倉的比亞廸股份數量增加，不過我們也不知道擁有人是誰。當然，以H股持股量高達2.25億股的，就只有Berkshire Hathaway (不是巴菲特)，所以今次我們見到的是「Berkshire Hathaway將比亞廸股份由實物轉到花旗銀行下」。我們的疑問應該是，「為何巴郡要放入倉？」。
　
　　有點常識的投資者會答，入倉當然是「沽貨」。再多點知識的會說，入倉會有「動作」。跟據香港證監會《證券及期貨條例》第XV部-披露權益中，大股東意即持有上市公司5%或以上任何帶有投票權的股份類別的權益的個人及公司，必須披露其在該上市公司帶有投票權的股份的權益及淡倉。而每減持一股或增加一股，應當在3個營業日內通過聯交所告知市場。當然有些股齡的投資者也曾記得，當年股神(實際持貨人是巴郡)沽中石油(00857)後，以平郵方式寄出，結果市場在半個月後才得知消息。而證監會在2017年7月3日起實施強制性電子送交存檔，以堵塞上述漏洞，避免股權變動事件延遲披露。事實上，公眾人士可利用港交所披露易(https://www3.hkexnews.hk/sdw/search/searchsdw_c.aspx) 搜查個股「每日」的持倉情況。

　　不過，由於「入倉」是在T+2交易日才發生，而今日(13日)見到是昨日7月12日的情況，買賣情況是發生在兩個交易日前，即是上星期五(8日)的事情。明天(14日)星期四是重要的關鍵日，昨日成交高達3560萬股，假如明天看披露易見到花旗持有的比亞廸股份急降，有可能是巴郡沽貨，當然也可以是花旗的其他客戶行為。另外，假如巴郡真的減持了，也要最遲在明天通知聯交所，所以巴郡有沒有減持，最快在明天揭曉。除了沽售，事實上，股東持有股票還可以作多種安排，何況巴郡持股巨大，可包括:股票質押融資，融資不但可以得到交易額，甚至可以再加倉增持比亞廸啊、發行ABS、期權、甚至是更複雜的金融產品亦可。所以，入倉不一定沽貨。
　
　　最後，要回顧巴郡買比亞廸的歷史。當年極力推介股神買比亞廸是芒格，所以他的看法也是極為重要。2021年，芒格參加Daily Journal的股東大會時說，還會繼續看好比亞迪，所以也會傾向於繼續持有比亞迪。就算當時有人質疑比亞廸的200多倍市盈率，芒格說「我們非常喜歡這家公司，也很欣賞它的管理層，所以我們會遵從內心的真實想法，繼續持有。」結果，2021年比亞廸股價曾跌至150元以下，但也沒有「震」走芒格。到了2022年，Daily Journal年度股東大會上再談到投資比亞迪和阿里巴巴的股票時，語調似乎有變，芒格說:「只有未來才能告訴我們，現在做的決定是不是對的。」究竟是甚麼決定？持有，或是減持。很巧合地，阿里巴巴(09988)在6月28日有一大戶將7.22億股阿里巴巴轉入其美股ADS託管行花旗。這股東是巴郡嗎？兩個動作有關連嗎？我們作為小散戶暫時未能掌握情況。說到底，巴郡的比亞廸成本價只是8元，持有2.25億股，帳面值獲利接近600億港元。大市下半年正在憂慮經濟衰退，作為投資者，為巴郡股東著數而獲利也是人知常情吧。只要大家認為比亞廸發展空間仍然巨大，此輪調整過後，股價再創新高的機會一定有。《元宇證券基金投資總監　林嘉麒》
　
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