04/12/2025 09:52
【議息前瞻】保德信料美儲局下周鷹派降息，惟料政策利率明年5月前回至中性
摘要
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▷ 保德信預期美聯儲下周鷹派降息
▷ 政策利率或明年5月前降至3.0-3.25厘
▷ 哈塞特若任聯儲局主席，2026年底利率或降至2.0-2.5厘
▷ 政策利率或明年5月前降至3.0-3.25厘
▷ 哈塞特若任聯儲局主席，2026年底利率或降至2.0-2.5厘
保德信(PGIM)固定收益副主席、首席全球經濟師兼全球宏觀經濟研究主管Daleep Singh就聯儲局降息及2026年的經濟風險等議題作出評論。
儘管近期聯邦政府停擺以及相關數據缺失令聯儲局決策的不確定性增加，目前市場定價（約 85%）已基本確定下周的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將宣布降息。然而，預計此次降息可能屬於「鷹派降息」，體現在決策未能一致通過，以及經濟預測摘要中的點陣圖進一步分化。但仍認為政策利率將在主席鮑威爾任期於明年5月結束前回落至中性區間（3.0-3.25厘）。
*哈塞特若當選聯儲局主席，利率明年底前或降至2.0至2.5厘*
另一個與聯儲局相關的關鍵點，是市場對2026年5月以後的利率預期。目前市場的定價僅預示一次25個基點的額外降息，令利率低於3.0厘水平。然而，隨著國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）成為下一任聯儲局主席的熱門人選，他若當選並遵循政府更寬鬆的貨幣政策，聯邦基金利率在2026年底前進一步下調至2.0-2.5厘區間的可能性將顯著提高。
在這種情境下，2026年的主要經濟風險是經濟「過熱」，其概率目前約為25%。在此情境中，實際GDP增長率和核心PCE通脹率可能分別在四個季度內升至3.0%和4.0%。在物價已處於高位的背景下，該情境的關鍵變數在於特朗普總統是否能承擔通脹進一步升溫的政治風險。
《環富通基金頻道4日專訊》
儘管近期聯邦政府停擺以及相關數據缺失令聯儲局決策的不確定性增加，目前市場定價（約 85%）已基本確定下周的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將宣布降息。然而，預計此次降息可能屬於「鷹派降息」，體現在決策未能一致通過，以及經濟預測摘要中的點陣圖進一步分化。但仍認為政策利率將在主席鮑威爾任期於明年5月結束前回落至中性區間（3.0-3.25厘）。
*哈塞特若當選聯儲局主席，利率明年底前或降至2.0至2.5厘*
另一個與聯儲局相關的關鍵點，是市場對2026年5月以後的利率預期。目前市場的定價僅預示一次25個基點的額外降息，令利率低於3.0厘水平。然而，隨著國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）成為下一任聯儲局主席的熱門人選，他若當選並遵循政府更寬鬆的貨幣政策，聯邦基金利率在2026年底前進一步下調至2.0-2.5厘區間的可能性將顯著提高。
在這種情境下，2026年的主要經濟風險是經濟「過熱」，其概率目前約為25%。在此情境中，實際GDP增長率和核心PCE通脹率可能分別在四個季度內升至3.0%和4.0%。在物價已處於高位的背景下，該情境的關鍵變數在於特朗普總統是否能承擔通脹進一步升溫的政治風險。
《環富通基金頻道4日專訊》
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