14/10/2019 11:53

【政策解讀】聯訊:非標轉標難度進一步提升,難測信用收縮作用

  人民銀行發布標準化債權類資產認定規則(徵求意見稿),聯訊證券發表報告指出,標債資產是一個開放式的集合,判定的五項規則與資管新規保持一致,其他滿足規則的資產交易市場可提交申請,納入標債(私募摘取)範疇,預留了政策空間。
  定性銀登中心、北金所與保險ABS為非標,非標轉標難度進一步提升。此前部分企業主體由於信貸額度或行業約束難以直接獲得表內信貸支持,只能借助非標,在轉標難度提升後,銀行和理財等廣義基金可能會進一步限制對這些企業的融資。
  債券逆回購、同業拆借等為非非標,但同業借款不在其中,可能被列入非標,影響金融機構對租賃公司、汽車消費金融公司和AMC等機構的資金融出,而這部分資金此前常以非標的形式流向城投等企業,城投融資因此也被間接限制。
  新老劃斷,存量的北金所債券融資計劃等「舊式」非非標(現被納入非標)不受非標投資的監管限制規定,避免流動性風險。
  規則整體而言利好標債(信用債),雖能起到一定的信用收縮作用,但影響難測,因此前部分機構在趨嚴的監管壓力下已經謹慎。對以非標為主要業務的信托機構,未來需進一步加大在負債端的管理與營銷,強化直銷。
《經濟通通訊社14日專訊》

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