黃智慧

騰訊(00700)重上10天線，具反彈空間

建議： 吸納($455.00)
止蝕：$409.00 目標： $560.00

理由：

　　騰訊(00700)為內地互聯網的巨頭，今年首季業績符合預期。期內，集團收入1,964.58億元（人民幣，下同），按年增加9%，純利上升21%至580.93億元，而非國際財務報告準則（Non-IFRS）的盈利上升11%至679.05億元。遊戲業務作為騰訊的傳統強項，繼續保持領先優勢。今年第一季度，增值服務業務收入按年增長4%至961億元。本土市場遊戲收入增加6%至454億元，《王者榮耀》、《和平精英》等長青遊戲在本季流水創下新高；國際市場遊戲收入上升13%至188億元。
　　今年首季度，集團經調整經營盈利按年增長9%，至756.27億元，若剔除新AI產品（即Hy、元寶、CodeBuddy、WorkBuddy及QClaw之收入、成本及開支）的經調整經營盈利則為844億元，按年增加17%。這反映集團擴大AI投資，對短期的利潤增長帶來壓力，但集團的AI業務快速增長，逐步取得進展，包括基於重構後的AI基礎設施上搭建的Hy3 preview大語言模型。騰訊雲表示，智能體開發平台中提供的Hy3 preview、DeepSeek-V4-Pro模型，將於5月27日結束限時免費公測，轉為正式商用服務，根據模型調用按量計費。
　　於2026年3月31日，集團的現金淨額為1,469億元，2026年第一季的自由現金流為567億元，集團的財務穩健，支持持續推進股份回購計劃。走勢上，2025年10月2日高見 677.7元（港元，下同）後回落，形成下降軌，昨日重上10天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮455元吸納，目標阻力560元，不跌穿409元可以繼續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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