黃智慧

中海油(00883)桶油成本具競爭優勢，伺機跟進

建議： 吸納($21.00)
止蝕：$20.30 目標： $23.30

理由：

　　石油輸出國組織及其盟友(OPEC＋)上周日召開視像會議，會議確定早前提出在2026年第一季暫停增產的計劃。另外，美國和俄羅斯未能達成結束烏克蘭戰爭的協議，市場預期俄羅斯石油供應受限可能持續更長時間，支持油價回升。中海油(00883)業務較集中在上游業務，對油價最為敏感。中海油日前宣布，潿洲11－4油田調整及圍區開發項目已投產；項目預計2026年實現日產約1.69萬桶油當量的高峰產量。
　　受累實現油價下降，集團今年首三季度油氣銷售收入2,554.8億元（人民幣，下同），按年下跌5.9%，純利下跌12.6%至1,019.7億元。首三季度，集團的平均實現油價為每桶68.29美元，按年下跌13.6%；平均實現氣價為每千立方英尺7.86美元。首三季度桶油主要成本為27.35美元，按年下降2.8%，在成本上具競爭優勢。集團預計2025年的資本支出為1,250億至1,350億元；其中，勘探、開發和生產資本化支出預計分別佔資本支出預算總額的約16%、61%和20%。
　　集團預計2025年至2027年，全年股息支付率不低於45%。現價計，集團預測股息率約6.2厘。走勢上，11月15日跌至20.84元（港元，下同）止跌回升，STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，可考慮21元吸納，目標阻力23.3元，不跌穿20.3元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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