鄧聲興

外圍股市漲跌不一，黃金價格延續強勁

建議： -
止蝕：$70.00 目標： $92.00

理由：

　　近兩週快手-W(01024)股價穩健上漲，期間最高觸及82港元，成交額穩步放大，表現優於港股互聯網軟件板塊平均漲幅4.45%。公司AI商業化加速，可靈AI實現爆發式增長，2025年12月單月收入突破2,000萬美元，年化收入運行率達2.4億美元，MAU突破1,200萬，在全球40餘國下載榜排名第一，2025年全年收入預計達1.4億美元。產品持續迭代，發布可靈視頻O1等多模態模型，生成速度與性價比居行業前列，單視頻生成成本降低近30%。同時推出獨立生活服務平台「快手圈圈」，涵蓋招聘、租房等模塊，為本地生活業務拓展新入口。資本運作方面，發行優先票據籌集資金，包括6億美元2031年到期4.125%票據及人民幣35億元2031年到期2.45%票據，優化債務結構以支持AI與全球化投入。行業趨勢顯示AI驅動內容與電商雙輪增長，短視頻用戶規模達10.68億人，快手DAU達4.16億，日均使用時長134.1分鐘，AI賦能營銷與電商效率提升，OneRec為國內線上營銷收入貢獻4%-5%增長，泛貨架電商GMV佔比超32%。全球AI視頻生成市場規模預計超百億美元，商業化落地加速。可靈AI將成核心增長曲線，2026-2027年收入預計達18.5億、26億元人民幣，商業化場景向電商、廣告等全面滲透。整體而言，快手在AI技術與社區生態協同下，增長引擎明確，前景可期。目標價92元，止蝕價70元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

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