方澤翹

環聯連訊(01473)獲重磅合約，股價仍未見頂

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　　環聯連訊(01473)公告獲得2.8億美元（約21.8億港元）大額供貨合約，核心供應AI伺服器光引擎、主動光纖跳線等核心產品，採購方囊括全球AI及光模組領域頭部企業，其中國內光模組龍頭貢獻訂單佔比居首，市場推測這份超重磅訂單的核心合作方為滬深300、創業板權重股中際旭創(深:300308)，環聯連訊也借此正式躋身全球AI算力基建核心供應鏈。
　　此次訂單覆蓋光引擎、800G/1.6T高速光器件及LPO直驅光路全套解決方案，精準直擊AI算力集群的高速資料傳輸瓶頸。在生成式AI推動算力需求指數級增長的背景下，相關訂單不僅為環聯連訊樹立了行業核心夥伴標杆，更打開了後續持續承接全球雲巨頭、光模組龍頭訂單的想像空間，公司營收增長的確定性大幅提升。
　　穆迪測算顯示，未來5年全球算力集群園區相關投入將達3萬億美元（約23.4萬億港元），亞馬遜、谷歌、微軟等六大雲巨頭2026年相關投產開支超5000億美元，直接驅動光引擎需求年增21.7%，預計2029年全球AI伺服器交付量將突破500萬台。
　　中際旭創作為全球光模組前三強，是谷歌、Meta、英偉達等巨頭的核心供應商，其800G光模組在谷歌供應鏈中市佔率超70%，1.6T產品也已完成聯合測試並進入大規模量產階段，2026年在手訂單量居全球首位。環聯連訊有望成為中際旭創的核心供應商，不僅證明其產品品質達到全球頂尖水準，更可借助中際旭創的全球化供應鏈，觸及谷歌、Meta等頂級雲客戶，實現市場份額和全球品牌知名度的雙重提升。根據公告，該總計2.8億美元訂單將於2026上半年度確認10.54億港元收入，覆蓋綠能算力集群與AI光引擎全產品線，而環聯連訊充裕的研發投入所構築的技術護城河，持續保持產品競爭力。
　　中長期而言，綁定中際旭創這一核心夥伴，讓公司成功卡位元全球光模組龍頭的供應鏈體系，充分享受AI算力基建和光引擎行業高速發展的雙重紅利，且在國產替代佔據80%高端光引擎市場份額的背景下，環聯連訊的技術優勢和市場空間將持續打開。
　　估值上來看，內地AI光引擎港股如劍橋科技(06166)周三中午收市市值逾290億港元，而環聯昨天走勢破0.6港元瓶頸，MACD上穿零軸，預計大有追落後潛力。AI賽道持久，行業前景良好，獲利爆發近在咫尺。《國農證券投資經理　方澤翹》

*筆者未持有上述股票及相關權益

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