【熱潮未退】物管股配股潮調整後再發力　龍頭股受資金青睞

2020-07-17

　　港股近日走勢明顯向下，昨日(16日)更再度急挫，失守兩萬五關，熱炒板塊包括新經濟股、軟件股及晶片股均無一幸免。以「輕資產」見稱的物管股業務及現金流穩定，過去曾被認為是大跌市中防守性較強的板塊，其中龍頭雅生活服務(03319)半日飆8%已全數收復昨日失地，保利物業(06049)半日亦反彈近6%。物管股屬穩中求勝投資之選。

（雅生活官網截圖）

龍頭受捧二三線股仍疲弱

　　物管股今日普遍向上，當中以龍頭股及早前獲大行唱好的股份走勢較好，雅生活半日漲8%，報43.2元；碧桂園服務(06098)揚2.04%，報42.55元；時代鄰里(09928)月初曾配股但無阻股價創新高，今日漲2.4%，報11.94元，三隻於過去平均五日錄得資金淨流入。不過，中型內房仍然疲弱，奧園健康(03662)僅升

0.39%，報7.8元；佳兆業美好(02168)升1.56%，報32.5元，兩者過去平均五日錄得資金淨流出。

　　上月先後有多隻物管股配股包括佳兆業美好、綠城生活(02869)、永升生活服務(01995)，以及龍頭雅生活服務獲准12個月內發行新股，拖累整個板塊由高位回落，走勢落後大市。然而經過大半個月整固，近日再次在逆市見追捧，其中碧桂園服務及新城悅服務(01755)本月至今累漲約兩成，跑贏港股及「股王」騰訊(00700)期內分別3%及5%的升幅。

　　至於三隻近月上市的半新股建業新生活(09983)、弘陽服務(01971)及正榮服務(06958)，仍較招股份別高出一至三成，當中以正榮股務的走勢較為落後。

富瑞料物管股將逐步發盈喜

　　富瑞上周發表研究報告指，料物管股將逐步發盈喜，上半年平均收益可達三至四成的增長，其中新城悅服務，碧桂園服務和永升生活服務有更強增長，而新城悅服務繼續是該行唯一的首選股。該行亦指出，隨著更多潛在的高質量物管公司進行新股集資，料將逐漸拉低行業的整體估值至約本益成長比(PEG)的1倍，不建議買入基本面相對較弱或高估值的公司。

　　中信證券亦指出，年初至今物管股陸續配售新股和增發股票，加上行業龍頭將登陸資本市場，料下半年股票供應明顯增加，憂慮品牌缺乏競爭力、在管面積增長缺乏確定性的中型物管企業將面臨邊緣化風險。該行同樣看好碧桂園服務及、永升生活服務，以及保利物業。

表列部分物管股期內累積升跌幅（％）