快手(01024)季度虧損擴大，大行唱淡，今日(25日)早市股價急跌約一成收208元，盤中創出上市新低206元，由年初掛牌見上市高位417.8元計，股價回落一半。另一邊廂，小米(01810)甩難或獲美國國防部門剔出「與中國軍方關聯企業」清單，富時羅素最新公布重新將小米納入股指，今早股價升近5%報27.95元，突破100天線(27.48元)，股價走勢向好。

 

快手季度平均日活躍用戶按年升16.6%(快手視頻截圖)

 

快手季度虧損擴至577.5億人幣

 

　　快手公布截至2021年3月31日止三個月虧損擴大至577.51億人幣，去年同期虧損為304.92億人幣；按非國際財務報告準則計，經調整虧損淨額49.18億人幣，對比去年同期為虧損43.45億人幣；經調整EBITDA為虧損41.97億人幣，對比去年同期為虧損37.18億人幣。

 

　　快手期內收入170.19億人幣升36.6%，毛利69.88億人幣升64.1%；平均日活躍用戶2.95億，按年升16.63%；平均月活躍用戶5.2億，按年升5.01%；電商交易總額1185.59億人幣，按年升2.2倍。

 

　　大和總研發表研究報告指，快手季度用戶數據勝預期，但財務數據則略差於預期，另外即使去年基數較高，但仍看到其核心營運數據有正面改善，其銷售及營銷支出將帶來回報。該行認為快手盈利能力不是短期的焦點，帶動公司獲重估的動力來自新舉措的變現能力，包括快手搜尋及本地服務，該行維持其「買入」評級，目標價350元。

 

大行綜合預測快手目標價323.4元

 

　　大和指，快手的毛利率低於預期，但這並不是評估該公司的主要考量點，因為早前已預料快手短期將有風險，今年主要關注公司本地有質素用戶的增長。另外，快手最近獲得中國男子籃球職業聯賽(CBA)的新IP，以及獲得2021年東京奧運及年2022北京冬奧的短視頻廣播權，相信新IP將增強快手的品牌形象，以及增加Z世代及高線城市的用戶增長。大和將快手2022至2023年經調整純利預測下調2%至3%。

 

快手今早曾創出上市新低206元(經濟通HV2系統截圖)

 

　　野村發表研究報告指，快手今年首季業績大致符合預期，儘管因市場推廣開支比例擴大，使淨虧損較預期高，首季非國際財務報告準則計經營利潤率為負34%按年上升4.5百分點，較預期的負16%為低，但指其DAU(日活躍用戶數)按年升17%至2.95億，高於預期，下調目標價18%，由333元降至273元，重申「買入」評級。

 

　　快手公布季績後，有13家大行報告評級，目標價由250至395元不等。綜合而言，大行按目前預期快手12個月目標價為323.4元，現股價相比即仍有約五成半上升空間。

 

小米獲富時羅素重新納入股票指數

　　　　

　　快手股價急跌，相反小米股價急升，帶來莫大反差。富時羅素指出，小米將分兩階段納入全球股票指數系列(FTSE　GEIS)，以及相關市值加權指數，6月4日收市後將納入小米50%，6月18日收市後將納入另一半，並與半年計季度檢討一同生效。至於富時中國50指數，小米將等待指數季度檢討結果。

 

　　小米今年1月被美國國防部列為「與中國軍方關聯企業」，成為美國財政部禁投令目標，其後和國防部達成和解，國防部等一致認為採用最終決議將小米移出1月14日的軍事清單是合適的。

 

小米今早收復百天線(經濟通HV2系統截圖)

 

　　花旗本月中發表研究報告指，小米將被移出美國黑名單的消息減輕了投資者對不確定性的擔憂，能夠增強投資者的信心並驅動股價上漲，同時印度疫情對公司影響有限，予目標價30元，重申「買入」評級。以花旗設定的目標價計，小米仍有不到一成的上漲空間。

 

撰文:經濟通通訊社市場組、採訪組