在內地加緊對互聯網以至教育和地產的監管陰霾下，阿里巴巴(09988)公布第一季業績，純利按年跌5%，經營利潤同比下降11%，季度銷售額兩年來首次不及預期，初步顯現出監管整頓對盈利的影響。

 

阿里巴巴季度銷售額不及預期，初顯監管對盈利影響。(資料圖片)

 

 

首季盈利約451億元人幣按年跌5%

 

      阿里巴巴公布，截至6月30日止第一季度盈利約451.41億元(人民幣．下同)，按年跌5%，每股盈利2.08元，非公認會計準則淨利潤434.41億元，同比增長10%，主要由於權益法核算的投資收益同比增長。收入約2057億元，同比增長34%，全球年度活躍消費者截至6月底止12個月期間達到約11.8億名，較3月底止12個月增加4500萬名，其中9.12億消費者來自中國市場，以及Lazada、速賣通、Trendyol和Daraz服務的2.65億海外消費者。經營利潤308.47億元，同比下降11%。經調整EBITDA同比下降5%至486.28億元，經調整EBITA同比下降8%至417.31億元，同比減少主因對社區商業平台、淘特、本地生活服務及Lazada等策略領域的投入以把握增長機遇，以及對閑魚及淘寶直播等內地零售市場中增長業務投入的增加和支持商家的舉措。於6月底現金、現金等價物和短期投資金額約4708億元，比3月底止下降約28億元。

 

大和指目前監管帶來的風險有限

 

      據彭博分析，阿里巴巴季度銷售額兩年來首次不及預期，顯現出監管整頓的代價。此外公司宣布將股票回購計劃提高50%至150億美元。分析師預計，公司雲業務或繼續放緩，因教育行業廣告減少等因素；但目前面臨的監管風險有限，反托辣斯一些相關舉措或有利阿里，看好公司回購計劃和長期前景。

 

      大和分析師則表示， 季度收入低於預期主要由於客戶管理收入和佣金收入低於預期，雲業務收入成長亦弱，預計雲業務未來幾個季度會放緩，因教育行業廣告預算減少等，但監管帶來的下行風險目前有限，該股估值有吸引力。公司管理層認為，如果平台公司不允許屏蔽外部鏈接，這會有利於阿里，因其獲客成本會降低。預計2022財年下半年開始，公司毛利率有改善的潛力，重申買進評級，維持目標價260港元，對應34%的上行空間。

 

富瑞：管理層上調股份回購規模顯信心

 

     富瑞分析師則表示，管理層上調股份回購規模，反映其對長期前景的信心，公司的多App戰略有望進一步提升客戶基礎，目前仍處於早期成長階段，該戰略的目標是中國客戶數達到10億，維持買進評級，目標價328港元。

 

       阿里巴巴連升兩日後今早股價變動不大，現報192.8港元微跌0.36%(截至10:05am)。

 

 

阿里巴巴近三日股價回穩，現報192.8元微跌0.36%。(經濟通HV2系統截圖)

 

 

撰文：經濟通市場組