內地龍頭藥企藥明生物(02269)昨(23日)收市後公布中期業績，上半年股東應佔盈利為18.42億元(人民幣 ‧ 下同)，按年增長150.3%，並高於藥明生物早前盈喜預期升135%以上。每股基本盈利0.44元，不派中期息。期內收入為44.07億元，按年增長126.7%；毛利為22.97億元，按年增長191.7%；毛利率升11.6個百分點至52.1%。藥明生物業績超市場預期，今早(24日)股價造好，急升逾7%，亦帶動其他早前受官媒發文倡加強互聯網醫療監管影響而捱沽的醫療股上升。

 

 

藥明生物無錫基地(公司網頁圖片)

 

訂單總量按年增逾三成至近千億元

 

      截至6月底，訂單總量按年增長31.7%，至124.65億美元(折合約971億港元)；而去年底未完成訂單總量為113.24億美元。上半年，集團新增兩個商業化生產項目，後期(第III期)臨床開發由去年末的28個增至期內的32個。相對去年末為369名客戶提供服務，截至6月底，客戶數目降至352名，但期內集團與全球20大製藥公司中的18家及中國50大製藥公司中的36家開展合作，相對去年末分別為14家及32家。

 

大和：新冠疫苗收入全年可達3億美元

 

      大和發表研究報告指出，藥明生物中期業績勝預期，至6月底其綜合項目數目已增至408個，按年增加42.7%，而新冠和商業項目實現了巨大增長，重申「買入」評級，目標價維持167港元。集團上半年的收入已佔大和全年預測的46.8%以及彭博預測之48.6%，高於2019年的40.3%，以及2018年的41.6%，而且超出了大和的預期。大和估計，藥明生物新冠疫苗收入全年可達3億美元，相當於去年總收入的34.7%，由於公司正商談mRNA重大疫苗合約，預料疫苗業務將為集團帶來更大貢獻。大和將藥明生物2021至23年的收入預測上調4至11%，而調整後的淨收入亦提高了7至13%，以反映藥明生物不斷提升其在新冠肺炎大流行期間的全球生物製劑CDMO(合同研發及生產組織)行業的地位。

 

      麥格理則指，藥明生物受惠新冠疫苗項目帶動下，來自歐洲收入由1.23億元大升至9.9億元人民幣(總體佔比23%)，今年上半年收入及盈利均大勝預期，料新冠疫苗需求會延續至2022年，對其目標價170.95港元不變，維持其「跑贏大市」評級。

 

高盛：長期看好列「確信買入」名單

 

      高盛指，藥明生物今年上半年收入及盈利均高於預期，若撇除一次性因素後的核心盈利按年升1.72倍，受惠於設備使用率提升，令毛利率達52.1%，按年升11.6%，基於公司管道回升、產能具強勁的執行能力，對其長期看好，維持對其「確信買入」名單，目標價170.7港元。

 

      另摩根大通指其受惠全球強勁外包需求，料短期內保持強勁增長，予增持評級，目標價130港元。瑞銀指其上半年疫苗合同訂單增長超預期，予買入評級，目標價142港元。摩根士丹利則指其上半年收入和利潤增一倍以上，領先行業，予增持評級，目標價164港元。

 

       藥明生物今早裂口高開7.96%報122港元，連升兩日累計升幅15.86%；半日升7.61%報121.6港元，成交20.81億港元。其他醫療股亦普遍上升，百濟(06160)半日升7.98%報166.7港元，復星醫藥(02196)升1.38%報55港元，阿里健康(00241)升5.86%報11.2港元，京東健康(06618)升12%報71.85港元。

 

 

(經濟通HV2系統截圖)

 

 

撰文：經濟通市場組