南韓經濟正好轉

2020-10-21

　　國際貨幣基金組織（IMF）上周二（13日）公布了最新世界經濟展望報告，將全球今年的預測國內生產總值（GDP）降幅從5.2%減少至4.4%。不單中國，亞洲地區的整體經濟表現預期亦會優於歐美，當中南韓今年經濟預期將收縮1.9%。

　　無獨有偶的是，代表南韓股市的首爾綜合指數，單在第三季升幅便超過一成，是環球同期表現最佳的市場之一；這某程度上固然與政府禁止沽空有關，但更重要的因素是當地的疫情發展及經濟復甦進程。南韓是其中一個新冠肺炎最先嚴重爆發的國家，及後政府採取强硬的態度迅速應對，透過大規模檢測及隔離等措施，配合大數據應用，頗為有效地遏抑了疫情進一步大規模擴散。

（iStock）

外需回暖帶動出口

　　南韓去年的債務佔GDP的比率僅為37%，屬偏低水平，因此文在寅政府有充裕空間去落實前後四筆、合共285萬億韓圓（約1.92萬億元）、佔GDP約15%的財政預算。措施主要針對內需，包括派發消費券提供就業補貼等，對穩定經濟起了一定作用。然而，當地經濟的另一個主要增長引擎——出口，受外圍環境所拖累，第二季錄得雙位數字的顯著按年跌幅。

　　所幸的是，隨著如美國和歐洲等主要貿易夥伴逐漸重啟經濟，國外需求有回暖跡象︰9月出口在連續六個月下跌後，首次錄得7.7%的按年增長；當中佔比最重的半導體堪稱居功至偉，出口按年增11.8%，而增幅達23.2%的汽車出口則為另一主要助力。出口形勢好轉有望帶動南韓製造業復甦，8月製造業採購經理指數（PMI）報49.8，連續四個月上升。

　　有見經濟數據不俗，南韓央行在上周三（14日）議息會議後宣布，維持利率於0.5厘的歷史低位不變，未有計劃進一步減息，但基於疫情對經濟所帶來的不確定因素，央行會延續彈性貨幣政策。另外，該行將維持全年經濟收縮1.3%的預測。本周一（12日），南韓政府已將部分地區的防疫級別下調至第一級，並有限度開放體育活動和休閒場所，相信將有利當地經濟進一步復甦。

德國-ZEW經濟現況指數改善

　　ZEW經濟現況指數由上月的-66.2升至-59.5，略勝市場預期。當局在第三季推出援助措施，推動經濟復甦，不過由於疫情回彈，10月經濟預期指數跌至56.1，遜市場預期。展望未來，若因疫情而封城或再度實施貿易限制，經濟增長或將放緩。

中國-M2加速增長

　　9月廣義貨幣供應（M2）按年增10.9%，勝市場預期，主因是居民和企業中長期貸款增加，以及財政存款加速增長。由於目前實體經濟復甦猶存隱憂，人行表示「應允許槓桿率階段性上升」M2增速年內預計將繼續改善。

日本-核心機械定單續增長

　　8月核心機械定單按年收縮16.2%，但按月計則增加0.2%，勝市場預期且連續第二個月上升。數據上升主因是電子資訊儀器和生產機械的定單顯著增加。核心機械定單數據上升意味企業信心收復，日本經濟最壞時刻應已過。

新加坡-第三季經濟萎縮收窄

　　第三季GDP按年萎縮7.0%，雖勝前值但遜預期。經濟好轉主因是當局逐步解除封鎖措施並重啟經濟。按季計，當地經濟增長7.9%，反映經濟活動繼續回暖，惟步伐依然緩慢。不過，若疫情再度來襲，復甦之路將崎嶇。

美國-小型企業信心指數創2月以來新高

　　9月小型企業信心指數升至104，勝市場預期，有意增加招聘的企業連續第五個月增長。年底消費旺季有望推高銷售和客流量，預計商家不會削減資本支出和減少庫存。然而，防疫措施未見成效及財政刺激計劃陷入僵局，或將拖累復甦進程。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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