美國經濟走出陰霾

2020-11-11

　　美國總統和參眾兩院的選舉結果為上周全球焦點，但該國前周公布的第三季國內生產總值（GDP）增速同樣矚目︰第二季GDP史無前例地按季年度化收縮31.4%；隨後政府解除封鎖措施，最新出爐數據增長33.1%，不但優於預期的32%，更創下有記錄以來的最大增幅。

（iStock）

消費反彈帶動GDP

　　雖然和去年同期相比，GDP仍錄得2.9%的收縮，但是次數據某程度上反映美國經濟已開始強勢復甦。各分項中，佔GDP約七成的私人消費明顯反彈，按季年度化增長40.7%，結束頭兩季下滑勢頭；其中又以服務業消費支出的季度修復較為顯著，為GDP帶來16個百分點的貢獻，但受旅遊及航空等行業拖累，和疫情前水平仍有一段差距。

　　投資則是另一亮點，設備投資擺脫連續五個季度的收縮，反映企業信心有所改善，願意加大投資和生產，隱含對前景的樂觀預期；住宅投資在低利率環境下同樣顯著回暖，9月NAHB房產市場指數升至83的一年新高。然而，消費增加帶動入口升幅高於出口，導致淨出口拖累GDP約3個百分點。

　　事實上，除了衡量整體經濟的GDP外，還有不少數據反映美國經濟近乎全方位改善，如零售銷售自6月起重拾按年增長，9月增幅更達5.4%，相信和同期個人收入錄得6.2%的按年增長，以及儲蓄率回落至14.3%有關。另外9月失業率進一步下跌至7.9%，新申領和持續申領失業救濟金人數均明顯下降，就業市場逐漸回穩，在一定程度支撐消費市道。

　　最新10月ISM製造業PMI報59.3，其中就業分項同樣回升至50以上，加上新定單分項報67.9，遠超市場預期，反映製造業在產品需求增加下正處於高速擴張狀態。另外，預期一旦美國大選結果塵埃落定，新一輪財政刺激方案有望加快達成協議並立法實施，屆時將進一步加快美國經濟復甦的步伐。

德國-PMI仍處於擴張區間

　　10月製造業採購經理指數升至58.2，勝市場預期，創2018年2月以來最高水平。製造業連續第四個月處於擴張區間，但當地病例激增影響市場情緒，製造業出現疲軟跡象。踏入第四季，如病例持續上升，當局再度封城或將抑制供需，拖累經濟復甦步伐。

美國-製造業PMI穩步增長

　　10月ISM製造業PMI升至59.3，勝前值和預期，為近兩年來最高水平。新定單指數由上月的60.2升至67.9，外部需求強勁和消費持續增長。盡管病例激增和選舉白熱化，但製造商仍持樂觀看法。展望未來，行業增長步伐料將放緩。

印尼-通脹符合預期

　　10月消費者物價指數按年升至1.44%，但由於燃油價格偏低，運輸板塊下跌減緩漲勢。當地病例居高不下或將抑制消費支出，而由於當地防疫措施鬆懈，成本不太可能會推動通貨膨脹，通脹率飈升的機會較低。

巴西-工業生產回升

　　9月工業生產按年上升3.4%，為連續第五個月上升，首次高於疫情前水平。當地政府發放緊急補助，並放寬社交距離措施，讓勞工返崗。隨著需求逐漸放緩，工業生產增速料將趨緩，但明年可能推出的經濟刺激措施或將支持工業生產持續增長。

中國-財新製造業PMI創新高

　　10月財新中國製造業PMI錄得53.6，較上月上升0.6個百分點，創2011年2月以來新高。新定單指數連續兩個月大幅攀升，信心指數亦創2014年9月以來新高。隨著國內疫情趨穩，加上製造業持續改善，內地經濟復甦勢頭良好。

轉載自《iMONEY智富雜誌》