美國大型連鎖快餐店Burger King收購加拿大咖啡及冬甩連鎖店Tim Hortons，作價約110億美元，若併購落實，Burger King將躋身全球三大連鎖快餐店。
　

 　
　　受消息刺激，Burger King及Tim Hortons當日股價齊齊急升，前者升20%至32.4美元，後者則升19%至82.03加元。由於涉及金額龐大，此刁本身已是大新聞，更令人關注的，是Burger King以收購為名，避稅為實，因為收購後Burger King的總部將搬至稅率較低的加拿大。另一爭議之處，是一向主張加稅的股神巴菲特(Warren Buffett，見圖)，竟也涉及其中。話說Burger King的大股東是巴西投資公司3G Capital，是次股神就貸出30億美元協助收購。
　

 　
　　有趣的是，快餐店Wendy’s於1995年也曾收購Tim Hortons，但未能帶來協合效應，Wendy’s於2006年將後者再次賣盤。
　
美國高稅率趕走企業
　
　　Burger King以收購Tim Hortons為名、花110億美元「移民」加拿大，表面上是將總部北移，背後的真正動機是避開美國的高稅制。美國的企業稅接近40%，在經合組織(OECD)34個成員國中排首位，而加拿大只是略高於26%(見圖)。
　

 　
　　根據美國國會研究服務處(CRS)，自八十年代來，已有超過70家美國公司將總部移至稅收較低的國家，情况近10年愈趨普遍，較20年前增加一倍。美國總統奧巴馬(Barack Obama)就曾狠批此種稅務倒置(Tax Inversion)交易，指責利用稅收漏洞的公司是不愛國，財長盧杰克(Jack Lew)亦揚言會修補稅務漏洞，但亦有分析指，美國政府應研究高稅率是否已影響美國企業的競爭力。
　
企業「移民」靠投行
　
　　股神巴菲特(Warren Buffett)與Burger King大股東3G熟稔，兩者去年便曾合作以天價230億美元收購亨氏茄汁。據聞此次股神出手，回報是Burger King優先股，票息率為9%，認真和味。
　

 　
　　Burger King收購案令人關注美國稅制的灰色地帶，變相容許企業光明正大地避稅，其實不只股神，多間美國大行也以稅務倒置搵食。Dealogic資料顯示，高盛自2011年來涉及11宗稅務倒置交易，涉資2260億美元，高踞首位；其次是摩根士丹利，該行為7宗交易提供顧問服務，價值1470億美元；排第三及第四位的摩根大通及花旗集團，則分別為Burger King及Tim Hortons提供諮詢服務。
　

轉載自《iMONEY 智富雜誌》