印度去年11月工業生產按年增長5.7%，大幅高於市場預期的1.5%及10月的-1.9%，並為近13個月以來的高位。由於2015年的同期基數較低，以及近期製造業、資本品和耐用消費品現較高增長，因而帶動數據上升。

　
　　不過，未來工業生產的表現尚有待觀察。印度總理莫迪（Narendra Modi）於去年11月8日宣布廢除佔全國貨幣流通量近86%的500及1,000盧比，政策推行唐突，銀行沒有足夠現鈔供應，市民惟有削減開支，導致零售及中小型工業資金鏈斷裂，並對工業生產帶來滯後性的影響。但當新鈔普遍流通後，印度隨後的經濟數據應會陸續恢復正常。

 

廢鈔令未損印度經濟。(iStock資料圖片)

　
通脹緩和營造減息空間

　
　　另外，印度去年12月批發物價指數（WPI）錄得3.4%的按年增幅，高於11月的3.2%，但低於預期的3.5%，數據主要受非食品價格上漲而現增幅。而同月消費者物價指數（CPI）顯示按年升幅進一步放緩至3.4%，為自2014年11月的新低，並已連續四個月低於央行5%的通脹目標，通脹緩和為央行營造減息空間。廢鈔令實施已近兩個月，其負面影響將逐漸消退，加上政策令政府獲得額外收入，政府將擁有更多資金提振國內產業。

　
　　另外，若然央行於年內減息，而去年經議會通過的消費稅改革法案亦於今年實施的話，當地經濟及股市表現有望造好。以估值角度而言，截至周三（18日），印度今明兩年的預測市盈率分別為14.2倍及11.2倍，相對其15倍的合理值，印度市場的長線投資價值頗為吸引。

　
德國：1月ZEW指數上升

　
　　歐洲經濟研究中心（ZEW）的1月經濟現況指數為77.3，遠勝去年12月的63.5及預期的65。ZEW經濟景氣指數則為16.6，遜預期的18.4。ZEW指數與近期歐元區總體PMI及IFO調查趨勢一致，顯示市場對歐元區經濟前景持較樂觀態度，利好歐洲股市。

　
新加坡：中長期貿易望漲

　
　　去年12月非石油國內出口按年升9.4%，亦勝預期的5.8%。儘管去年年尾的數據令人鼓舞，但若特朗普採取貿易保護主義政策，或衝擊當地經濟。然而，環球經濟向好或促進當地的中長期貿易活動，從而利好依賴貿易的新加坡。

印度：批發物價指數略升

　
　　去年12月批發物價指數（WPI）按年升3.4%，其中工業產品價格按年升3.7%，食品價格按年跌至-0.7%，整體升幅主要源自非食品價格上漲。大宗商品價格上漲及去年的低基數均讓WPI短期有上行壓力，但較低的食品價格將有助抵銷升勢。

　
俄羅斯：油價上漲支持出口

　
　　去年11月貿易順差按年升2.2%至91億美元，勝上月的66億及預期的73億美元。該月出口按年升6.4%；進口按年升6.1%。隨著油價於去年逐步上漲，令11月出口呈年內最強勁增長。俄羅斯也加入減產行列，長遠有助油價復甦，並利好原油出口商。

　
馬來西亞：通脹呈溫和增長

　
　　去年12月通脹按年升1.8%，與上月持平，上漲主因為政府自11月取消食用油補貼，油及脂肪的價格按年飆升36.9%。通脹全年計升2.1%，符合央行2%至2.5%的目標。展望未來，當地通脹續溫和增長，並獲原油價格趨穩及較高的環球通脹預期所支持。

　
轉載自《iMONEY智富雜誌》