美國6月消費物價指數（CPI）大升9.1%，創逾40年新高，市場隨即預料，聯儲局將更重錘出擊，一次過加息1厘。通脹遠超估計，一半歸因能源價格，但其短期走向充滿變數，地方和國際政治上亦未見可達妥協，紓減民眾生活重擔。本港當前愈趨逼近跟隨美國加息的日子，房地產市場已見放緩，疫下經濟復甦恐遇波折，各方須小心管控風險。
　
美通脹超預期 大手加息添壓
　
　　儲局主席鮑威爾曾表示，7月傾向加息0.5或0.75厘，惟通脹數字接連破頂後，月底加息0.75厘已僅是預期下限。市場當前共識是美國息口將於明年初見頂，峰值則由3.4厘，增至3.65厘。
　
　　認為儲局將「偏鴿」的一派認為，商品價格近期已有所回落，油價跌破每桶100美元，加上經濟衰退風險增加，相信局方會跟隨預告，不再失信。至於預期當局再「放鷹」者，則指通脹壓力廣泛涵蓋衣食住行等範疇，難以確定見頂，油價隨時可因俄烏戰事延續至秋冬急速反彈。
　
　　儲局致力實現軟着陸，避免世銀所警告1970年代的滯脹重臨，惟貨幣政策畢竟無法左右疫情，以及連帶的供應鏈衝擊，政界卻難有多少建樹。
　
　　美國國會11月改選在即，執政民主黨現冀立法降低水電、醫藥等生活成本，共和黨卻反過來將通脹失控，歸咎於疫下過多的財政刺激。正走訪中東的總統拜登，意欲施壓油組盟友增產，但當中的沙特阿拉伯和阿聯酋，可要用盡產量緩衝，才能抵銷俄羅斯所受的西方制裁影響。
　
　　比起歐洲家門口燃起戰火，滯脹風險高企，央行行動受到重重約束，香港因為有內地穩定物資供應，整體通脹尚算可控，但在聯繫滙率之下，儲局加息步伐愈發湍急，激發套息交易，也令本港走資和加息壓力皆與日俱增。
　
新盤審慎開賣 二手價量齊跌
　
　　金管局昨晨今年第15次出手，迄今共接下逾1,170億港元，更超過2019年上個周期的1,035億元。主導樓宇按揭的1個月港元銀行同業拆息（HIBOR），年初僅報0.14厘，現已升至0.75厘。多家銀行近期提高H按鎖息上限，分析預料最優惠利率（Prime Rate）最快今季就要上調。
　
　　加息增加供款擔子的大環境下，加拿大、澳洲和新西蘭等地樓價紛紛出現回調，本港亦未見例外，近期新盤開價審慎，二手蝕讓個案有所增加，整體成交銳減。港人平均承造的樓按已升至超過500萬元，普羅大眾入市難免更謹慎，連專業投資者的工商舖買賣，以至地產商的投地意慾，似乎亦受到影響。
　
　　美國新屋動工數目近月接連下滑，料有助紓減沉重的通脹壓力，但本港仍然致力走出第5波慘痛疫情帶來的衝擊，上至發展商因應市況小心投資，下至供樓客因擔子加重減少消費，皆無助經濟鞏固復甦勢頭，各界必須審慎應對。