去年12月18日中港互認基金首發，轉眼半年，反應不過不失，但無礙英國染指內地基金市場之心。英國財相特別代表阿什頓勛爵周初於陸家嘴論壇上表示，目前倫交所和上交所正積極開展「滬倫通」合作事項，英方更希望能實現中英基金互認。

 

倫交所和上交所正積極開展「滬倫通」合作事項，英方更希望能實現中英基金互認 (Fanny攝)

 

 

 

英財相代表: 中英雙方正在推動「滬倫通」可行性研究

　　英國財相特別代表阿什頓勛爵(Lord Ashton of Hyde)在陸家嘴論壇上表示，中英雙方正在推動「滬倫通」可行性研究，開展合作事項「滬倫通」，是非常令人興奮的發展，而且英方希望將來可實現基金互認。

　　阿什頓勛爵指在過去十年當中，看到中國金融界在發展壯大，越來越多的企業在英國建立業務，並擴大業務、拓展範圍，中國的銀行間協會都準備在倫敦開展業務，而且招商銀行也準備開設倫敦分行。

　　中國財政部發行的30億元人民幣國債，上周(8日)在倫敦證券交易所上市交易，是中國首次在香港以外的離岸市場發行人民幣國債。阿什頓勛爵表示，英方非常高興中英金融合作不斷發展壯大，且認為人民幣在倫敦的生態系統也不斷的擴大實力，可以提供雙方對接市場的機會，同時中國監管機構可以在過程中向英國監管機構學習。

 

GDR先行試水溫

　　早前內地傳媒指，英國倫交所與上交所將於今年9月正式簽署協定，以發行存託證券(GDR)的模式，讓「滬倫通」通車，英國富時指數的成分股亦可能發行GDR在上交所掛牌，但最終方式雙方會持續商討。

　　市場指為測試市場反應，所以內地的GDR一開始將不會超過10隻，料包括最大市值的上海A股，如銀行、保險及石油股。

　　而中英基金互認，料將在「滬倫通」開通後才會進一步磋商如何落實。曾有內地傳媒指英國最早2014年6月已與中國簽訂一項類似的相互認可協議，使英國基金能直接向中國銷售，但可信性不高。

 

首要任務A股入摩 志在增籌碼

　　中港基金互認，能吸引更多基金在香港註冊，從而增加就業並鞏固香港作為資產管理中心的地位。但若基金互認擴大至其他國家或地區，將減小香港作為基金註冊地的吸引力。同時， 「滬倫通」則是顯示內地可以繞過香港，自行與其他國際市場接軌，將對香港H股的吸引力長遠有一定影響，令香港作為人民幣資產「轉口港」的地位和重要性降低。

　　不過對於中國來說，現時首要任務仍是爭取A股加入MSCI，香港會如何似乎暫不在考慮之列。是次A股未可「入摩」MSCI全球研究主管Remy Briand在公告內表示，國際性機構投資者很明顯期望，待A股的開放予外資程度進一步提升，才是該類股份加入指數的合適時間。MSCI提及，投資者也要評估近期若干政策轉變的效果，包括QFII配額分配、資本流通性與停牌機制等，尤其是20%的每月強行調回上限是最大阻礙；中證交所對引入金融產品的預批限制，也是關注問題之一。

　　MSCI新興市場指數決定不納入A股，顯然仍然認為中國市場是一個封閉性市場，所以「滬倫通」及中英基金互認，將可為A股增加「入摩」籌碼。而是次失落MSCI之後，內地一定會更為快推出相關措施，以期愈快「入摩」愈好。

　　中國基金業國際化是大方向，但實不宜操之過急。以台灣為例，當地和境外進行基金互認後，台灣地區投資者均湧向境外基金，令本土基金發展受到了很大影響。

 

撰文: 王錦霞