【QQ績後】騰訊業績有驚喜獲多間大行升目標價　最牛看655元

2020-08-13

　　「股王」騰訊(00700)周三（12日）放榜，在手遊業務收入強勁帶動下，今年第二季純利按年大增37%，創季度新高。多間大行齊齊讚騰訊業績有驚喜，紛紛上調其目標價，其中匯豐證券看法最樂觀，預期下半年遊戲業務可延續強勁增長勢頭，上調騰訊目標價至655元，為全城「最牛」。

　　匯證指，基於騰訊強勁的業績表現，以及提升廣告平台及新遊戲的貢獻，將騰訊2020至22年度非通用會計準則盈利調升1%至22%，並料遊戲業務的遞延收入增長加快將可抵銷疫情的影響，其他17個可變現的遊戲亦可抵銷《地下城與勇士》手遊延遲的影響，而管理層亦指部分遊戲在技術改善及疫情後將可取得更多用戶，維持「買入」投資評級。

大行料騰訊第三季手遊收入增長介乎40%至55%

　　至於摩根士丹利則最積極，上調騰訊目標價14%至570元，維持「增持」評級，原因是預期下半年公司收入增長將正常化，第三季遊戲收入將按年增長26%，其中手遊收入增40%，惟公司自8月底起將推出更多新遊戲，故第三季銷售及推廣開支估總收入比率料增至的6.5%。另一美資大行花述則料騰訊第三季手遊收入將按年增長55%至376億元人民幣。

美國封殺Wechat增業務不確定性

　　騰訊旗下海外版微信Wechat早前遭美國封殺，儘管騰訊管理層於業績會議中表明，相關制令只針對在美國的Wechat業務，並非公司其他在美業務。然而，瑞信認為，儘管Wechat與中國版的微信是不同的應用程式，而騰訊在美國市場收入亦僅佔整體不到2%，惟美國監管方面的不確定性，以及集團廣告業務前景疲弱，短期內料會引起市場關注及討論。

　　大和同樣認為中美緊張關係將增加微信業務的不確定性，惟騰訊美國業務的收入佔比少，因此在下半年發布新遊戲前，公司股價出現回調都是入市的時機，重申「買入」評級，更升目標價至620元。

　　不過，野村則力撐美國對Wechat實施制裁對騰訊在中國的業務，包括微信影響不大，且騰訊在海外市場發行網絡遊戲不像在國內般需依賴微信發行，故不會受到影響，相信美國禁止Wechat將對騰訊的財務影響很小。惟受疫情防控措施對遊戲業務和廣告業務的正面影響漸消退，該行預期騰訊下半年收入增長或會放緩，料按年增長23%，其中網絡遊戲收入料增26%，對比上半年為按年增長36%，目標價續看655元，與匯證一致，同為所有大行中最高。