《嚟緊炒Ｄ乜》太子女接班發展積極　合生投資業務耀眼可中線吸納

2020-09-25

　　合生創展(00754)自7月底起股價表現顯著復甦，現已上升近一倍，遠勝同類內房股。該公司具備綜合房地產開發商及科技投資股概念，股價仍然具有上升動力。

（合生創展網頁截圖）

　　合生創展股價大翻身，因為該公司在7月中發出盈利喜訊。該公司證券投資未變現收益大增超過20億元，因此中期業績顯著增長。該公司在8月中公布的中期業績，實際表現較盈利喜訊的預告表現更佳，除了新增的股權投資業務表現非常理想外，房地產開發業務也有所增長。

新增股權投資業務

　　合生創展近年多元化發展業務，商業地產投資業務的規模不斷擴大，不限於酒店營運，並且涉足基建業務。隨著管理層有所變動，該公司今年正式將股權投資業務列為主要業務。今年上半年，合生創展50%收入來自房地產開發業務，26%收入來自股權投資，約14%收入來自商業地產投資業務，其餘收入來自物業管理及基建。而去年同期，合生創展約65%的收入來自房地產開發業務。

　　該公司新增的股權投資業務，包括一級市場的私募股權投資及二級市場的上市股權投資，特別是高新科技及醫療科技類的股權投資。該公司今年上半年投資於香港、中國及美國的上市股本證券，以及香港及中國的非上市股本及債務證券並且獲利。該公司上半年收入及股東應佔溢利分別上升約48%及92%，增長與期內交付物業數目增加及新增的股權投資業務有關。

朱桔榕接班趨積極

　　朱桔榕為合生創展創辦人之一朱孟依的女兒，今年初正式接任合生創展主席，公司動態轉趨積極。年中斥資約人民幣138億元在北京購入兩幅土地，並且以6億美元認購科技公司賽安迪科技有限公司的新股，佔7.4%股權，間接投資於平安國際智慧城市科技股份。平安國際智慧城市科技從事智慧城市業務，為政府、企業和個人提供技術解決方案和服務，有意獨立上市，平保(02318)(滬：601318)也是平安國際智慧城市科技的主要股東。

　　合生創展在更換主席後，作風不再低調，並且開始重視該公司的股價表現。該公司公布中期業績後，由13.74元開始回購股份，最近期的回購價高達17.48元。該公司也提高了中期股息的派息比率，中期股息由每股0.1元增加至每股0.6元，佔每股盈利的26%，顯著高於去年同期的8.4%。估計全年的派息比率也會提高。該公司的商業地產投資業務和物業管理業務也具有獨立上市潛力。

回購股份增加派息

　　國家統計局已發布8月的房地產數據，顯示銷售持續反彈，現在疫情略為緩和，「金九銀十」的銷售行情可看漲。合生創展今年上半年交付的建築面積合共為29.1089萬平方米，增長20%，並未受到疫情嚴重影響，預計公司作風轉趨積極下，物業開發業務可維持增長。合生創展財政狀況較同類內房股穩健，資產負債比率為69%，而且股權投資成績耀眼，回購股份和增加派息都有利該公司股價，建議投資者趁股價略為回落至20天平均線16.6元左右的水平中線吸納。