光伏，是今年灸手可熱的板塊之一，亦造就龍頭信義光能（00968）全年大升逾兩倍。近期信義光能好消息甚多，踏入2021年有望續成市場焦點股。

 

（CNS資料圖片）

 

　　國家主席習近平在上月20國集團峰會上指，力爭二氧化碳排放在2030年前達到峰值，2060年前實現碳中和。大行摩通本周就發表報告指，中資股明年有四大主題，其中一個正正是碳中和。

 

光伏產業獲國策支持

 

　　據諮詢機構波士頓的預測，中國要達致碳中和目標，2050年的化石能源消耗要在目前水平降低約80%，預料中國將大力推動光伏等新能源。上周國家能源局再有明確目標提出，指明年風電及太陽能發電合計新增裝機目標1.2億千瓦，將為內地新能源新增裝機規劃首次突破1億千瓦。

 

　　而根據中國在峰會上的承諾，到2030年風電、太陽能發電總裝機容量需達到12億千瓦以上。即未來10年，風電及太陽能發電合計年均新增規模最少要達7,400萬千瓦，才能實現該目標。去年光伏裝機量僅3,000萬千瓦。

 

　　另外，今年光伏玻璃價格一直上揚，不過國家能源局只是在本月的水泥及玻璃產能互換上，豁免光伏玻璃（即可增加光伏玻璃產能），未有任何限價政策。而且新產能仍需獲國家工業聯會聆訊，以確保相關產能符合技術標準及環保要求等，被外界認為是向產業釋出扶持的訊號，大行美銀就率先指信義光能在一眾同業中較有機會成為獲批企業。

 

市場成寡頭壟斷格局

 

 

　　信義光能是行業龍頭，按產能計市佔率達33%排第一，福萊特玻璃（06865）市佔率則佔22%排第二。但市場基本上已形成雙寡頭格局，兩間市佔率已大幅拋離第三位的彩虹新能源（見圖一）。今年雖然受疫情影響，但集團本月中再發盈喜，預計全年純利將按年大增75%至95%。值得留意，集團上半年純利為按年增48%，意味集團下半年純利增長有所加快，行業整體銷售相信亦已有所恢復（見圖二）。

 

 

　　集團的成本優勢亦明顯大幅領先二線企業。集團今年上半年毛利率近47%，為近年高位（見圖三），更超過2016年光伏新增裝機高峰的時期。近年集團的三費率，即管理費用率、銷售費用率及財務費用率連續3年下跌，三費率明顯遠低於二哥福萊特及其他同業（見圖四），反映集團管理質素。

 

配股擴產獲大行看好

 

　　集團本月17日宣布折讓6.7%配股擴產，股價當日一度受壓，不過全日埋單反大升近8%，可見資金相當看好其配股行動。集團亦同時公布產能規劃，集團在莞湖地區的4條生產線將在明年內投產，張家港的生產線將在2022年全部投產。另外，公司在莞湖北地區將增設12條生產線，在廣西北海地區規劃4條生產線，預計在2023年至2024年間陸續投產，屆時預期市佔率將提升至45%。

 

　　配股後大行亦全線出報告唱好，中泰國際就直指今次配股時機成熟，配股有助集團捕捉行業新機遇，建議投資者莫錯過每次逢低吸納良機。

 

　　信義光能由前周四（17日）到本周已經再彈升多五成，升勢或有點過急，不妨待其回調至上周一（21日）的裂口底16.2元買入再作中長線持有，暫不設目標價，止蝕則定於上周四低位13.2元。

 

　　近月本港第四波疫情仍未受控，令原本有望復甦的旅遊業再受打擊，所以《牛熊博弈》在3個月前黃金周期間所推介的旅遊消費股再次受挫，未見升幅。而《報告捉路》所推介的九倉置業（01997）3個月內升幅逾2成，期內更曾經破頂上試40.4元的高位。

 

　　「每月智勝股」組合於新一年前夕轉變陣容，主打消費、新能源股及二線科技股。適逢本周國務院辦公室及國家能源局本周先後提出加強新能源發展的計劃，以及市監局突然向大型科網股之一的阿里巴巴（09988）埋手，證明組合新一回合選股方向正確。本周三日半市期間，組合成功吸納金蝶國際（00268）及九毛九（09922），兩股買入後並即錄得6.5%平均回報，大幅跑贏恒指。內地落實明年新增風電和太陽能發電新增裝機目標，信義能源（03868）本周爆發式上揚，推介見刊短短數日已急升兩成。該股和吉利汽車（00175）一樣，俱有待買入。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》