內地房地產開發公司如恆河之沙數不勝數，納入滬股通可投資標的上證180指數、上證380指數成分股以及上交所上市的A+H股公司股票的，總計有33隻，除了北辰實業(00588)(滬:601588)為AH兩地上市外，其餘32隻皆為A股獨有。

內地房地產開發公司如恆河之沙數不勝數，納入滬股通大多為A股獨有 (CNS資料圖片)

 

　　如同內房業績的千差萬別，截至23日收市，上述33隻股票動態市盈率也對比強烈，最低的華夏幸福(滬:600340)，僅錄7.30倍；最高的華麗家族(滬:600503)，
高達733.65倍。

　　從市值看，23隻個股流通市值在100億元(人民幣.下同)以下，其中9隻更低於50億元。從過往以QFII為代表的海外投資者偏好看，其重倉股中僅30%的個股市值小於50億元。截止今年一季度末，QFII重倉持股中，地產股僅佔比0.5%。

 

佔有率持續提升 市值比銷售最低

　　市值小、市盈率偏高、行業進入下行周期，令地產股倍受冷落，綜合機構推薦，僅四大龍頭之一的保利地產(滬:600048)獲得垂青。以本周二(23日)收市價5.59元計，對應動態市盈率7.84倍。國泰君安國際地產業分析師余立峰接受《經濟通通訊社》查詢時表示，A股地產股估值普遍偏高，加上港股投資者對內地地產業目前處於的時間點警惕，料對其興趣不大。

　　中信証券發表研究報告稱，保利地產是全國性地產開發龍頭企業，公司的成長空間主要來自於在中國房地產市場佔有率的繼續提升。這種提升的主要途徑，一是繼續合理新增城市布局的數量，二是致力於提升已進入城市的市場佔有率。

　　報告指，公司新拓展城市布局，除了未來和保利置業的可能合作之外，主要是積極布局大城市群中的中型城市。這一模式既有利於縮短管理半徑，提升開發能力，也順應了城市群發展的浪潮，立身於真實需求。在提升已涉足城市市場佔有率方面，公司有可能選擇景氣度較好，土地性價比合適的區域進一步鍛造能力，提升銷售。

　　報告指，縱觀內地和香港兩處資本市場，保利地產是市值比銷售最低的龍頭地產國企，維持公司10.24元的目標價，較本周二收市價高出83%。

 

唯一兩地上市股 A較H高65%

　　至於唯一一隻兩地上市的北辰實業，以23日收市計，H股較A股折讓65%，所以，滬股通的投資者，都可以肯定不會沾手北辰A股。余立峰對此指出，北辰實業在國內是一家好公司，受到A股投資者認可。相對而言，H股運行較A股平穩，財務穩健的公司選擇更多，北辰並非搶手之選。截至23日，北辰實業A股對應動態市盈率20.59倍，H股僅為7.3倍。

 

表列滬股通可投資標的上證180指數旗下地產類個股:

房地產類A股　　　　23日收市價　　流通市值　動態市盈率
　　　　　　　　　　　(元)　　　　(億元)　　　(倍)
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保利地產(滬:600048)　　5.59　　　599.47　　　7.84
金地集團(滬:600383)　　8.42　　　378.18　　　119.69
華夏幸福(滬:600340)　　25.41　　336.14　　　7.30
新湖中寶(滬:600208)　　4.12　　　257.82　　　46.82
陸家嘴　(滬:600663)　　17.65　　　239.70　　28.82
首開股份(滬:600376)　　5.35　　　119.95　　　7.76
世茂股份(滬:600823)　　9.90　　　115.89　　　8.11
北京城建(滬:600266)　　9.85　　　105.10　　　41.53
中華企業(滬:600675)　　5.59　　　104.37　　　17.22
華業地產(滬:600240)　　7.11　　　101.26　　　36.96
上實發展(滬:600748)　　8.52　　　　92.30　　　6.75
中體產業(滬:600158)　　13.27　　　87.25　　　96.85
冠城大通(滬:600067)　　6.13　　　　72.98　　　9.79
西藏城投(滬:600773)　　12.48　　　67.35　　　93.65
華麗家族(滬:600503)　　5.65　　　　62.12　　　733.65
華發股份(滬:600325)　　7.38　　　　60.30　　　65.96
雲南城投(滬:600239)　　5.73　　　　47.18　　　26.53
香江控股(滬:600162)　　5.72　　　　43.92　　　15.71
珠江實業(滬:600684)　　5.84　　　　41.54　　　12.85
大名城　(滬:600094)　　8.19　　　　16.33　　　72.44
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註:以上貨幣單位為人民幣

 

撰文: 俞瑾