國際貨幣基金組織(IMF)近期調低全球經濟增長預測，儘管這令部分市場人士揣測美國加息步伐可能會推遲，但大都認為終歸「息魔」的始終仍是會到來。雖然，歐洲和日本仍然致力加推量寬(QE)力挽經濟陷入衰退的狂瀾，但「息魔」已掛起紅旗，令整個金融市場為之震盪，重災區當然是缺乏固定收入的商品，如資源、能源、油和金之類，近期紛紛都十分不濟，更甚的是，已開始見到零星的商品基金因抵受不了近期油價重創而結業「唔玩」。

 

油金之類商品近期紛紛都十分不濟，分析認為加息周期臨近商品難有好表現 (iStock圖片)

 

 

商品基金難抵油價急挫 惟有結業

　　市值1億美元的倫敦商品對沖基金Hall　Commodities，將因表現差和運作停頓而結業。該基金的結束乃與油價近期跌至逾兩年低位有關，基金於9月出現1.6%跌幅，年內累跌11%，Hall　Commodities的基金經理將於月底發還資金予投資者。

　　只要你翻閱近期商品基金的表現，就見到商品基金已成為年內最大跌幅類別基金之首。表列部分商品基金年初至今表現:

基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年初至今　　數據截至
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天達GSF環球能源基金-A/收益股份/美元　　　　　　　　-13.43%　　本周二
施羅德環球基金系列環球能源-A/累積　　　　　　　　　-13.04%　　本周二
富蘭克林天然資源基金-A/累算/美元　　　　　　　　　　-12.23%　　本周二
東方匯理系列基金-金礦基金-A2U/累積　　　　　　　　　-0.58%　　本周一
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資料由《環富通》提供

 

沈家麟: 商品基金應不會出現骨牌結業危機

　　雖然，零星的商品基金抵受不了近期油價的急跌結業，但業內人士認為應不會出現骨牌效應的。Fundsupermart.com研究部經理沈家麟指，除非爆發金融危機或出現數年熊市等，商品基金結業的情況應不會嚴重惡化下去的。不過，俸勸大家不要染指這類別基金，同時，亦不要貪平宜去「撈底」，因為根本上有其他更好的選擇，股票和債券等都是可以的。

　　究竟這個加息周期有多長呢? 沈家麟回應說，據美國聯儲局的官員口風，美息預期於2017年將升上3.75%水平，以此利率正常化的預期計算，即加息周期最少有兩年長。昔日追捧商品的故事，未來兩年內將不會復再。雖然金市此際仍然不算太差，不過，長線仍然是不值得買的，因為持有黃金並無息收。

 

加息周期最少兩年長

　　即使歐洲和日本經濟仍然很差，但是美國是不能太長時期維持超低息政策的，聯儲局官員亦對此感到憂心，因此，沈家麟並未有因為歐日疲弱而延後美國加息日子的預期，仍然相信「息魔」明年中會拜訪美國。與此同時，他並不排除於未來兩年間，「息魔」攀升的步伐可能會加速，故此，持有商品資產者要留神，要減低風險了。(系列完)

 

撰文: 伍賜好