臨近年尾，人民幣需求急增，本港離岸人民幣銀行同業隔夜拆息周三(24日)一度高見9.4525厘，創有紀錄新高。至於1星期及2星期拆息定價亦分別升見8.3厘及7.8厘。而上海銀行同業拆息亦見兩個月高位。港銀近日亦重手加人民幣存息，現時共5行搶踏加息快車，主戰場集中在3個月以下的短息。市場料加息戰或延至明春。

 

近年尾錢荒又來! 港銀再掀人民幣定存加息戰 (Dennis攝)

 

 

拆息高見9.45厘 銀行加短息搶存款

　　離岸人民幣拆息今年以來走勢波動，9月29日曾見8.729%的高位，之後反覆下跌，「十一」長假期過後，人民幣市場再起波瀾，10月8日離岸人民幣(CNH)隔夜拆息尾段突然抽高至9厘，掉期引伸利率更曾高見17厘，在10月16日創下1.3325%的全年新低，11月份大部分時間都在5%以下徘徊。

　　隨著市場普遍預期人民幣順利加入SDR，離岸人民幣拆息又重現強勢，12月的首2個交易日分別突破6%和7%關口。離岸人民幣同業拆息持續高企，星期三的定盤價急升至約9.45厘，創有紀錄新高。至於1星期及2星期拆息定價亦分別升超過200點子及168點子，升至8.3厘及7.8厘。

 

銀行積極搶客 個別重上4厘

　　與此同時，銀行積極提高人民幣存息及調低存款門檻爭存款。上海商業銀行宣布，明日起更新人民幣定期存款優惠，所有客戶敘造三個月定存可享年利率4厘；六個月定存3.6厘。最低存款金額為10萬元人民幣，且必須為全新資金。中銀香港(02388)3個月或6個月人幣定存年息最高見3.9厘；匯豐3個月及6個月人幣定存年息最高見3.7厘。

　　華僑永亨亦把1個月存息加到5厘，與花旗「睇齊」。惟後者起存額為等值10萬港元，反觀華僑永亨只須兩萬元人民幣。大新(02356)亦推定存優惠，開立指定的銀行戶口或登記360°「易出糧」服務之同時，以現有或全新資金兌換人民幣及隨即以該筆外幣開立38天人民幣定期存款，即可享定期存款利率高達4.28厘。

 

人行延銀行間外匯交易時間 利人幣發展

　　另外，人行宣布自2016年1月4日起延長銀行間外匯市場交易時間，並進一步引入合格境外主體，中金發表研究報報告認為，相關舉措旨在方便SDR體制的運作，但也有利於中國外匯市場的長遠發展。

　　 報告指，有效的離岸人民幣兌美元匯率，特別是倫敦市場正午時分的參考匯率(與其他SDR貨幣可比)，對於SDR的日常估值至關重要。延長交易時間使得在岸匯率可以更好地引導離岸匯率。

　　相應地，它將有助於縮小在岸與離岸間匯差，而後者使得SDR使用者無法完全對沖其風險敞口，是一技術障礙。引入合格境外機構將豐富在岸外匯市場的參與主體，從而促進市場價格發現過程。往前看，預計更多的境外機構將獲得中國外匯市場的參與資格。
  報告表示，這些舉措是市場充分預期的，但其推出時機應是經過精心設計的。人民幣已被納入SDR貨幣籃子，但新籃子要到2016年10月方才生效。在此之前，中國還會繼續推進改革，提高人民幣使用的便利性。

　　隨著假期日益臨近，人民幣外匯交易量(尤其是離岸市場)或有下降。鑑於過去幾周明顯的貶值壓力，在這個時點推出相關措施或是考慮盡量減少對於市場的衝擊。與此同時，市場准入擴大的範圍僅限於離岸人民幣業務參加行也反映了政策當局對於人民幣貶值壓力和市場波動的顧慮，節奏上有所控制。但無論如何，此舉進一步明確了中國外匯市場走向開放的方向。

 

中銀: 覆蓋歐洲交易時間 提升市場深度

　　就市場影響而言，報告預計:在岸與離岸間匯差逐漸收窄；人民幣匯率呈現更多(溫和)波動，尤其隨著市場參與者主體的多元化；對沖外匯風險越來越普遍，市場參與者逐漸適應波動，改變過去單邊一致預期升值或貶值的狀態；中國外匯市場或迎來快速發展(尤其從交易量上看)，這對於擅長外匯交易、有跨境能力的金融機構來說將是難得的機遇。

　中銀香港發展規劃部副總經理鄂志寰表示，延長交易時間主要是出於推動人民幣國際化的考慮。她續指，人民幣加快推進儲備貨幣職能，必需解決提高匯率形成機制的市場化程度，縮小在岸和離岸價格之間的差距，以更加市場化的在岸匯率引導離岸匯率波動。

　　目前，全球外匯交易最活躍的時間段是倫敦時間，人民幣交易時間延長可以覆蓋整個歐洲交易時間，以及半天紐約交易時段，擴大在岸人民幣匯率對離岸人民幣匯率的影響力。她相信，離岸與在岸交易可以達到一定程度的融合，並更好地滿足客戶的保值避險需求，尤其是有歐元兌人民幣保值需求的客戶，促進市場深度提升。

 

撰文: 王錦霞、採訪組