港股次季「五窮六絕」後，第三季連升三個月，收復失地之餘，亦創逾1年新高24364點。港股不但「七翻身」成功，8月份因「深港通」獲得批准通行而持續走上，9月份再下一城向上突破，連升三個月。以季度計，恆指按季累升2502點或12.0%，為六年來最大第三季度升幅。國指方面本季亦升869點或10.0%。然而，踏入10月份，環球政經事項此起彼落，例如人民幣「入籃」、中共六中全會召開、環球央行議息，以至美國總統大選辯論等，將令港股更添動盪。

 

港股連升三個月，恆指按季累升2502點或12.0%，為六年來最大第三季度升幅 (資料圖片)

 

 

多項因素推動港股 七月份成功破牛熊線

　　中國6月份製造業PMI數據符合預期，為港股第三季升勢打響頭炮。港股於7月份第一個交易日(4日)復市彈高264點，月中更成功闖破牛熊線。當月亦是收市競價時段重新實施的日子，市場秩序大致正常。

　　踏入8月業績期，恆指延續7月份升勢，期間曾突破二萬三關口兼創九個月高位。8月16日收市後，國務院宣布批准「深港通」，並且由於騰訊(00700)及平保(02318)等主要藍籌業績報捷下，港股頻創高位。港股市場波動調節機制亦於同月生效。

　　9月份美國息口何去何從再度成為市場投資者關注焦點，由於上旬加息預期曾升溫，令港股於9月12日復市後急挫809點，創今年最大點數跌幅，百分比跌幅3.4%見七個月以來最大，惹來股災疑雲。不過，美聯儲之後宣布維持息率不變，即為市場注入一枝強心針。同期市場憧憬逾千億險資南下，港股逐步收復失地，一度收復二萬四關口，惟之後走勢再變反覆。直至今日，外圍方面投資者憂慮德銀恐演變歐洲雷曼危機，投資氣份急劇轉差，港股今日一度跌500點，十天線、廿天線失守。

　　綜觀第三季，港股7月漲1097點，8月再升1085點，而總結9月份再走高320點或1.4%，報23297點。國指本月則漲40點或0.4%，報9581點。

 

人民幣「入籃」走出去 短期匯價料平穩

　　人民幣於10月1日正式納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子，成為第5種加入籃子的貨幣；人民幣作為首隻被納入SDR的新興市場貨幣，令市場憧憬國際間對人民幣的需求會增加。不過，大華繼顯策略師李惠嫻對《經濟通通訊社》指出，人民幣入SDR籃子後，不會即時令人民幣需求顯著增加，因為各地央行沒有逼切性需要短期增加人民幣的儲備，因此預料人民幣匯價不會有很大影響。

　　對於人民幣走勢，李氏反而認為中央可能會出手穩定匯價，雖然穩定時期不長，但短期或傾向穩定。不過，長遠來看人民幣預期會見貶值，令投資者希望增加港元資產，繼續出現北水南調情況。

　　第一上海證券首席策略師葉尚志對《經濟通通訊社》表示，投資者應該留意人民幣加入SDR後的匯價變化，並指匯價急升或急跌均不利中國經濟，最理想情況相信為保持現時平穩情況。他亦提到目前各國均希望令貨幣穩步貶值，以刺激貨物出口。

 

市場關注美國總統辯論 股民害怕特朗普

　　李惠嫻認為，美國總統候選人的電視辯論，會直接影響大市的走勢。因為候選人於辯論上的表現，雖不致於有助候選人「加分」，但如表現不佳則會容易「失分」，因此投資者會觀望兩位候選人的民調結果。目前選民對特朗普的支持有所改善，雖然普遍認為其當選的機會仍然不大，但這同時亦說明大市未反映特朗普當選後的因素，一旦選情形勢急變，大市將變得十分震盪。

　　葉尚志則同意，有關辯論將繼續成市場關注焦點，並留意相關候選人所提出的新政策。若特朗普於民意調查領先，甚至最終勝出，將為市場帶來更多變數，雖然結果好壞難定，但亦會令市場轉趨較為審慎。

 

十月料上落市格局 港股通恢復始見動力

　　「深港通」10月底進行測試，市場憧憬11月下旬開通，不過李惠嫻認為深港通消息已經不再是重大消息，因為市場已經炒作了很長時期。深港通因素加上人民幣貶值預期，吸引了相對穩定的資金走入港股市場，以分散投資組合風險。近來內銀股未見有大手沽貨跡象，可見資金仍停泊在高息股份。她預計，受多項因素影影，港股10月份會變得波動，跌幅不顯著，22700點會守得穩，但向上於24300點會見到阻力。國指則以9300點至9500作為下方支持位，上方阻力位為10200，整體上，港股會維持上落市局面。

　　十一黃金周快將開始，港股通將暫停直至11日始恢復。葉尚志認為港股通暫停將減低港股推動力，不過港股拋售情況未必會變得嚴重，估計將維持於高位反覆格局，待港股通恢復後大市動力始會加強。整體而言，其預料恆指於下月將保持於23150至24360點間波動。

 

表列10月份重要政經事項:

地區　　　　　　　　　　　　重要事項╱數據公布
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港澳

　　　　7日　　　　　　　-香港仔商貿用地截標
　　　　10日　　　　　　　-重陽節翌日假期休市
　10至11日　　　　　　　-中葡經貿合作論壇第五屆部長級會議澳門舉行，
　　　　　　　　　　　　　　　國家總理李克強及葡萄牙總理科斯塔出席　　　　
　　　　11日　　　　　　　-滬股通恢復交易
　　　　12日　　　　　　　-立法會復會
　　　　18日　　　　　　　-失業率　　　　　　　　　　　　　　(第三季)
　　　　　　　　　　　　　　-進出口數據　　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　20日　　　　　　　-CPI　　　　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　27日　　　　　　　-進出口數據　　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　28日　　　　　　　-啟德住宅用地截標

中國大陸
　　　　　1日　　　　　　　-官方製造業PMI　　　　　　　　　　(9月)
　　　　　　　　　　　　　　-非製造業PMI　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　　　　　　　　　　　-人民幣正式被國際貨幣基金納入
　　　　　　　　　　　　　　　特別提款權貨幣籃子(SDR)
　　　　1-7日　　　　　　　-內地國慶假期休市
　　　　　8日　　　　　　　-財新綜合PMI　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　11日　　　　　　　-港股通恢復交易
　　　　13日　　　　　　　-進出口數據　　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　14日　　　　　　　-CPI與PPI　　　　　　　　　　　(9月)　
　　　　19日　　　　　　　-GDP　　　　　　　　　　　　　　(第三季)
　　　24-27日　　　　　　　-中共第十八屆六中全會召開

外圍
　　　　　3日　　　　　　　-美國製造業PMI　　　　　　　　(9月終值)
　　　　　　　　　　　　　　-歐元區製造業PMI　　　　　　　(9月終值)
　　　　　4日　　　　　　　-歐元區PPI　　　　　　　　　　　　(8月)
　　　　　　　　　　　　　　-美國副總統大選辯論
　　　　　5日　　　　　　　-美國耐用品訂單　　　　　　　　　(8月終值)
　　　　　7日　　　　　　　-美國非農就業數據　　　　　　　　　　(9月)
　　　　　　　　　　　　　　-美國失業率　　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　　9日　　　　　　　-美國總統大選第二場辯論
　　　　10日　　　　　　　-美國哥倫布紀念日股市照常，債市休市
　　　　　　　　　　　　　　-日本體育日　　　　
　　　　13日　　　　　　　-聯儲局9月議息紀錄
　　　　　　　　　　　　　　-英倫銀行貨幣政策會議
　　　　14日　　　　　　　-美國PPI　　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　17日　　　　　　　-歐元區CPI　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　18日　　　　　　　-美國CPI　　　　　　　　　　　　　(9月)
　　　　19日　　　　　　　-美國總統大選第三場辯論
　　　　20日　　　　　　　-美國褐皮書　
　　　　　　　　　　　　　　-歐央行區貨幣政策會議　　　　　　　　　　　　　
　　　　24日　　　　　　　-美國製造業PMI　　　　　　　(10月初值)
　　　　　　　　　　　　　　-歐元區製造業PMI　　　　　　(10月初值)
　　　　27日　　　　　　　-美國耐用品訂單　　　　　　　　　(9月初值)
　　　　28日　　　　　　　-美國GDP　　　　　　　　　　　　(第三季)
　　　　31日　　　　　　　-歐元區CPI　　　　　　　　　　　(10月)
　　　　　　　　　　　　　　-歐元區GDP　　　　　　　　　　　(第三季)
　　　31-1日　　　　　　　-日本貨幣政策會議
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撰文: 陳達成、馮松興