騰訊控股(00700)將於今日收市後公布第二季業績。市監局昨日(17日)起諮詢禁止科企利用數據、算法影響用戶選擇，拖累科技股急瀉，騰訊更錄得「五連跌」。截至半日，騰訊在績前未見顯著反彈，半日僅升0.3%，惟錄約8億資金淨主動買入。專家認為，績前短線買入具值博率，惟強調網絡遊戲監管的負面因素將在下半年業績上反映，籲捱價或重貨者趁反彈離場。

 

券商料手遊增速放緩，整體盈利增長僅9%

 

　　業績出爐前夕，券商普遍預期騰訊次季業務增速顯著放緩。綜合市場預測，騰訊第二季非通用會計準則盈利中位數為329.16億元人民幣，按年升約9.2%；收入預測中位數為1379億元人民幣，按年升約20%。回顧首季，騰訊非通用會計準則盈利和收入分別按年增長22%及25%。

 

　　券商看法轉為保守，主要由於手機遊戲收入的增長預測減慢，歸咎於期內未有大型新遊戲推出。滙證認為，《王者榮耀》和《和平精英》的總收入保持穩定，但新手遊《地下城與勇士》仍發布無期，手遊市場競爭激烈，料騰訊手遊收入按年增13%。該行下調騰訊全年的手遊收入6%，但強調仍對其遊戲業務持積極態度。騰訊季內只發布5款電腦遊戲，較今年首季的7款少，料收入持平。

 

　　不過，眾券商不約而同地認為，騰訊仍受惠雲業務的強勁增長，料金融科技和企業服務收入增幅較為顯著。縱使次季業績整體增長或放緩，但多間券商仍普遍給予「買入」評級，當中星展看法最牛，對騰訊目標價為939元。

 

  

綜合市場預測，騰訊第二季非通用會計準則盈利及收入分別按年增長約9％及20％。(《開市Good Morning》截圖)

 

騰訊業務處監管風眼，股價由年內高位瀉43%

 

　　自今年以來，針對「反壟斷」的監管接踵而來。騰訊旗下騰訊音樂(美股：TME)被指藉獨家版權代理壟斷音樂播放平台。市監局上月亦對集團作出行政處罰50萬元人民幣，並要求30天內解除獨家音樂版權。

 

　　正所謂「屋漏偏逢連夜雨」，官媒接連發表批評遊戲產業的評論，以「精神鴉片」形容網遊，指沉迷網遊危害未成年人甚至整體社會的健康，更點名批評《王者榮耀》。隨後騰訊自律推出「雙減、雙打、三提倡」回應批評，包括嚴厲限制未成年用戶在線時長限制，及未滿12歲的用戶禁止課金。受監管消息拖累，騰訊股價自今年高位累瀉逾43%。

 

半日8億資金掃騰訊，較五天平均激增28倍

 

　　騰訊績前股價變動不大，半日微升0.32%，報436.4元。至於其他科技龍頭經歷昨日急瀉後今早回穩，當中美團(03690)表現最好，反彈逾4%，報223元；京東(09618)則升逾1%；阿里巴巴(09988)無升跌。

 

　　即使騰訊半日股價「無睇頭」，從資金流向或能發現一些端倪。根據《經濟通HV2報價系統》數據，在上午交易時段，騰訊錄得約8億元淨主動買入，佔股份成交金額達12.73%，且較過去五天平均的約2788萬元明顯增加，反映資金在績前大舉掃入騰訊。同時，騰訊亦是主板市場資金淨主動買入最多個股。

 

　　大戶資金動向同樣反映大戶買家淨掃貨態度不俗。非散戶，即單宗成交金額大於100萬元的交易的主動買沽比率56：44，雖只屬合格數字，惟已較過去五天平均的49：51有所改善。

 

騰訊半日錄得8億元淨主動買入，為現貨主板市場上資金淨主動買入最多個股。(《經濟通HV2報價系統》截圖)

 

熊麗萍：網遊監管未反映，彈至470元考慮離場

 

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍在《經濟通通訊社》早上財經直播節目《開市Good Morning》上表示，針對網絡遊戲的監管在第二季才開始出台，政策因素未在上季業績反映。她預計，次季手遊業務增速不會大幅放緩，而整體盈利升一成就已「收貨」，主要受惠於網絡廣告業務增長顯著。

 

　　不過，熊麗萍對騰訊前景仍持審慎態度，主因是監管的負面影響將於下半年業績上顯現，提醒投資者需留意管理層對下半年的業務指引，尤其如何平衡監管要求，同時保持業務增長；加上內地經濟增長放緩，料對廣告業務收入造成打擊。另外，騰訊將部分新增利潤投資新業務，或影響盈利增長。

 

　　股價部署方面，熊麗萍認為，騰訊股價在業績前已先行下跌，不排除績後有反彈，料470至490元將遇阻力，短線買入仍有值博率。至於高位買入、持貨多的散戶，宜趁反彈止蝕離場。若打算買入騰訊作中長線投資，可考慮約400元小注買入，值博率相對高。

 

撰文：經濟通通訊社記者 羅鈞鴻