港交所(00388)表示會籌劃「倫港通」，連接倫敦和香港大宗商品市場。期交所、期貨結算公司、倫敦金屬交易所(LME)及倫敦金屬交易結算所(LME Clear)已簽署了合作備忘錄。「倫港通」如落實或助中國商品市場國際化，但港交所的如意算盤要打得響並不易。

 

「倫港通」如落實，或助中國商品市場國際化 (資料圖片)

 

 

習訪英期間公布 港投資者買賣LME產品更方便

　　國家主席習近平與英國首相卡梅倫在周三(21日)舉行的一項儀式上，公布多項合作計劃，港交所的計劃為其中一項。

　　「倫港通」即在期交所與LME之間建立交易通、以及在期貨結算公司與倫敦金屬交易結算所之間建立結算通之統稱。若此項聯通機制得以落實，期交所的合資格交易所參與者將可買賣LME產品，期貨結算公司的合資格結算參與者也將可結算該等交易。
 
　　交易通及結算通的實施須待取得香港、英國及歐盟的監管批准方可落實。目前各方尚無簽署任何正式協議，期交所、期貨結算公司、LME與LMEClear將與有關監管機構商討涉及的產品類別、操作模式、系統要求及其他相關事宜，並於適當時候向市場參與者提供最新消息。

　　惟此項目的運作模式仍在早期發展階段，港交所集團公司需進一步研究始決定適合此項目的交易及結算安排。

 

須待港英歐監管批准方落實

　　港交所主席周松崗表示，這是港交所發展的又一舉措。此項聯通機制將是連接香港與倫敦兩大全球領先金融中心的重要橋樑，為香港的中介機構及投資者買賣LME產品提供一個方便、快捷、穩定的渠道。港交所行政總裁李小加指，加強市場互聯互通是集團戰略的關鍵一環。此聯通計劃將擴大LME市場的潛在投資者基礎，為LME把握亞洲發展機遇打開一個全新的局面，此外，這也將支持香港發展成為商品交易中心。

　　LME主席Brian Bender稱，亞洲是基本金屬行業的主要供求來源之一，LME的業務與亞洲關係密切，在此聯通計劃落實後，與亞洲間的關係將更加緊密。交易通及結算通的實施須待取得香港、英國及歐盟的監管批准方可落實。目前各方尚無簽署任何正式協議，期交所、期貨結算公司、LME與LME Clear將與有關監管機構商討涉及的產品類別、操作模式、系統要求及其他相關事宜，並於適當時候向市場參與者提供最新消息。

 

便利港企內企全球化資產配置

　　中國已經是世界上最大的大宗商品進口國，實體經濟中的企業需要通過金融期貨市場進行風險管理。不過，由於交易成本和門檻限制，很多中國企業仍無法高效地通過 LME 產品管理金屬價格波動風險。「倫港通」機制的建立，將大大降低中國企業管理金屬價格風險的成本和門檻，也將進一步便利中國企業和投資者有效管理風險和進行全球化多元資產配置，並為中國投資者提供更加多元化的海外投資機遇。

　　換言之，「倫港通」能夠讓中國企業及投資者以大宗商品作為載體，利用自己熟悉的香港交易平臺參與國際有色金屬的定價體系中，完成從充分影響價格的形成到最終形成中國價格的過程。「倫港通」令香港交易商更有效地為其客戶直接交易LME產品，在香港清算 LME 產品也將提高中介機構資本使用效率，而增加亞洲時段的交易流量將促進香港發展成為商品交易中心。

　　而在「倫港通」實施後，港交所希望通過推出更多以人民幣計價的商品期貨產品來推動人民幣國際化進程，因為推出人民幣計價的商品期貨產品不僅能夠促進人民幣在國際貿易與定價中的使用，也能夠豐富離岸人民幣市場的投資工具。

 

面對上海競爭 如意算盤不易打

　　港交所一心借助「倫港通」再藉「國際化」的口號，反攻內地市場，只是如意算盤要打得響不容易。其實LME過去三年，多次嘗試把業務伸展至內地，於內地建立註冊倉庫拓展商品交易，卻屢遇阻力，現時已經暫停建倉計劃，中港「商品通」只好擱置。

　　中國金屬商品市場龐大，面對上海等地期貨交易所的競爭，無疑「倫港通」是有助LME打入內地市場，因內地亦希望商品期貨市場可以更國際化。不過，中國在現時的經濟環境之下，料更謹慎開放商品市場，以免商品價格被外資舞高弄低，損害經濟及金融穩定。

 

撰文: 王錦霞