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05/01/2015 12:28

《缸邊麗評-熊麗萍》中資股隨A市續看漲,兩隻A50必然組合

  《缸邊麗評》港股在2015年首個交易天紅盤高開高收,這除了追補大除夕(12月31日)港股半日市,A股當天以高位收市,以及預計元旦假後內地A股開紅盤之外;筆者相信,港股較A股先行一步,亦反映資金為2015年中資股投資的部署。 *傳統藍籌乏力追落後*   2014年H股指數進帳11%,但絕大部分升幅是來自第四季,若比對內地A股於去年下半年已開始逐步上升,H股明顯出現滯後。由於A股升幅急速,上證指數去年漲五成,滬港兩市每日成交更曾突破10000億元人民幣,不少海外投資者認為A股升幅過急並不合理;即使在港上市的中資股於第四季開始亦受A股刺激而逐步上升,但市場或仍憧憬落後藍籌股應有追後或粉飾櫥窗動作。但實際情況卻非如此,即使在12月底,亦未見匯控(00005)、騰訊(00700)、和黃(00013)、中國移動(00941)或恆生銀行(00011)等藍籌股有粉飾動作,反而中資股則繼續上升,令更多基金及投資者在元旦假後調整組合,增加對中資股投資比重,令「新年效應」明顯出現。 *國指可越14500*   筆者認為今年,尤其是上半年,內地股市將延續去年下半年以來的升勢(對A股前景的看法,可參考本欄上期內容),本港上市的中資股將進一步受惠。由於H股升幅遠較A為慢,一直以來內險、內銀H股較A股有溢價,但現時的情況已相反,顯示在過去數個月A股金融股升幅遠高於H股。由於目前A股市場資金仍偏向重磅股,而內銀、內險及基建A股的繼續上升,也令這些H股的折讓幅度續擴闊;因此,相關H股的投資價值將重新受注目,筆者預期今年國指高位可在14500點以上,潛在升幅18%,預期市盈率11倍。 *中聯折讓大看高一線*   金融股仍續以招商銀行(03968)及建設銀行(00939)為內銀股組合,保險股則首選平安保險(02318)。證券商短炒為主,以海通證券(06837)及中信證券(06030)為對象。基建股雖仍有上升空間,但目前已反映2014年政府增加鐵路項目批出合約的因素;宜先觀望2015年「走出去」的項目進度,候股價調整再作考慮;反而基建相關的重型機械股(不包括以開挖煤礦、石油的重型機械)更值博。中聯重科(01157)2013年盈利下跌50%,去年盈利料大幅倒退近七成,但產品組合調整,市場對路道工程、起重機的需求回升,供求情況已逐步改善,加上其海外銷售可受惠於「一路一帶」,及環境衛生設備的新增長,今年盈利枓大幅改善,股價較A股折讓三成,為筆者今年其中一隻中資股之選。 *香港中旅宜伺低吸納*   筆者去年推介的香港中旅(00308)仍續有其投資價值。受惠於國策上鼓勵內地深度旅遊消費,而更重要的是集團去年逐步展開的業務重組正逐步實現,早前出售上海維景酒店公寓,並將芒果網售予母公司,未來料續出售非核心業務,專注及擴大景區發展,令集團手頭資金可更佳運用及回報,2﹒5元仍可吸納。至於安碩A50中國(02823)及南方A50(02822),當然是今年中資股的必然組合。《友達資產管理董事 熊麗萍》(網址:www﹒amicus﹒com﹒hk)

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