《股壇解碼》美股受聖誕節和元旦假期氣氛所影響，走勢雖然反覆向上但欠缺明確方向，由於美國大選在即，拜登任期內無甚建樹，大部分政策也是蕭規曹隨沿用特朗普留下來的政策，加上歷史數據顯示共和黨主政更有利美國經濟發展，雖然特朗普在共和黨內並不討人喜歡，但沒有了特朗普的共和黨可能魅力不再，相信選民還是會以自己利益為依歸投票予共和黨。美國聯儲局今年息口有下調空間，倘若加息周期終結加上共和黨重新執政，道指４１０００點指日可待，投資者可以繼續留意與ＡＩ有關的股份。　＊明日之星＊　　　新加坡去年全年抵埗貨船噸位創新高，數據證明新加坡的對外貿易增長迅速，外匯持續流入帶動通脹上升，最終結果將是新加坡開始加息周期，間接加速資金流入。另一方面，日本央行亦聲明今年將結束負利率政策，相信亞洲的閒置資金到時候將會陸續流入日本和新加坡市場，投資者在亞洲區可以優先考慮投資新加坡和日本。　＊艱苦前行＊　　　內地剛公布的１２月官方ＰＭＩ降至４９，輕微下破５０點分水嶺。每年１２月是出口商趕訂單的高峰季節，官方ＰＭＩ仍然跌穿５０，加上春節效應，上半年中國的經濟增長表現更不敢樂觀。相信要到房地產市場回暖才能發揮出火車頭本色，投資者宜採用審慎態度入市。　＊疲不能興＊　　　恒指近期突破不了１７４００點，相信轉頭向下的機會頗高，向下的第一個支持位將在１６２００點附近。筆者去年初推測恒指走勢將會先低後高，估計第一個低位將在１４９００點，而全年高位將在２３４００點附近。回顧去年全年高位在２２７００點，低位則在１５９７２點，反而令筆者跌眼鏡的是全年走勢先高後低，並不如預期的弱走勢，全年只有約６７００點波幅，按點數來說是略嫌不夠，加上去年全年成交額亦見萎縮，有見外圍經濟仍然存在眾多不確定因素，今年恒指在欠缺資金推動下，相信也是反反覆覆，很有可能出現有波幅無升幅的走勢。今年再大膽推測全年恒指走勢，仍然堅持是先高後低的格局，全年高位將在１８４００點附近，而全年低位則估計在１４０００點附近。　股票簡評＊　　　周生生（００１１６）主要從事製造珠寶產品，以及於香港、澳門、中國大陸和台灣經營零售店、貴金屬批發、電子商貿平台、物業投資和其他珠寶相關業務，珠寶及鐘錶零售的營業額增加超過３０％至接近１２７億元，佔持續經營業務之營業額接近９８％。截至去年６月止，集團在中國共有１０１６家分店，新店共有６８家，由於店舖數目不少，加上國內消費市道持續低迷，周生生擁有如此龐大的銷售網絡變相成為負擔。再看看集團的手頭現金和流動資產只有約３０億元，但流動負債則接近５２億元，周生生慶幸的是還有接近１２０億元的存貨，從數字上看是安全，但個人估計當中大部分為珠寶金飾，變現能力備受考驗，加上香港的零售市道每況愈下，存貨如何變現金才是首要任務。周生生以接近１３０億元的營收來支撐８﹒３億元不到的純利並不健康，純利率不到７％，對珠寶零售來說是偏低水平，如果銷售進一步下跌，集團能否盈利也是問題，加上珠寶金飾並非生活必需品，在缺乏財富效應帶動消費氣氛的情況下，周生生下半年度的銷售估計也好不到哪裏，投資者現階段宜先沽貨離場，待整體零售市場確認復甦才分段買入。《資深市場人士　戴名》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。　＊以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。讀者有任何交流，可以發電郵至ｉｍａｉｌ１９９７＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ

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