騰訊音樂(01698)大升，為筆者最近有點兒不濟的運氣沖一沖喜，也在此稍微說一下這一類股份的邏輯。
　
　　訂閱制(Subscription)其實是一個非常有力量的經營模式，從國外的奈飛(US.NFLX)、Spotify(US.SPOT)，到中國的騰訊音樂、網易雲音樂(09899)，甚至從事企業軟件、網絡安全等的SaaS類型股份，很多都是採用訂閱制。
　
　　以B2C的訂閱制為例，其實Spotify等網絡音樂串流平台的用戶黏性非常高。雖然技術含量好像不是太高，只要購買足夠的音樂版權提供串流服務即可，但是軟件方面的開發其實成本非常高。而已經有固定習慣的消費者不會隨便改換平台，導致串流服務小幅度提價其實不會影響整體的訂閱數量。
　
　　幾十塊錢的音樂會籍，每年提價一兩塊錢，對於用家來說不會傷筋動骨，但是對於串流平台來說就是一筆很大的錢。
　
　　至於關稅戰，軟件總不能被收取關稅吧？就算關稅戰導致經濟出現下滑，也不至於導致幾十塊錢的音樂會籍被大規模退訂。因此，這一類股份其實集穩定增長和防守於一身，也許是規避關稅風險的一個選擇。《南華金融集團副總監　莫灝楠》
　
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