作為中國餐飲業領軍者，百勝中國(09987)上周公布的2025年業績表現亮眼，核心指標穩步增長、業務結構持續優化，既展現成熟品牌韌性，更釋放長期增長潛力，是兼具穩定性與成長性的優質標的。

　　2025年，集團全年總收入118億美元，按年增4%；經營利潤13億美元，按年增11%，經營利潤率升至10.9%，盈利能力持續增強。第四季表現尤為突出，系統銷售額按年增7%，同店銷售額連續三季增3%，經營利潤按年激增25%至1.87億美元，核心經營利潤增23%，季度爆發力十足。
　
　　集團增長動力源自多維度戰略落地，2025年淨新增門店1706家，總數破1.81萬家，第四季淨增587家，創季度新高，下沉市場布局深化；外賣銷售全年增25%，佔餐廳收入比達48%，第四季升至53%，數位化渠道成效顯著；肯德基與必勝客會員數逾5.9億，活躍會員2.65億，按年均增13%，用戶基礎穩固。
　
　　兩大核心品牌協同發力，肯德基全年系統銷售額增5%，淨新增門店1349家，總數達1.3萬家，透過肯悅咖啡與KPRO模式拓場景，外賣佔比48%；必勝客經營利潤增19%，利潤率升至7.9%（2016年上市後新高），其WOW門店模式（輕量化、高性價比）成為下沉市場拓展關鍵，全年淨新增444家，同店交易量連續12季增長。
　
　　展望未來，2026年門店將突破2萬家，淨新增逾1900家，加盟店佔比提至40%至50%；RGM 3.0戰略深化，數位化供應鏈與自動化運營提效，2030年門店目標逾3萬家，低線市場的滲透和業態創新將成為增長的動力。
　
　　百勝中國擁有穩健的財務狀況、清晰的發展戰略，以及豐厚的回報，再加上強大的品牌優勢，都成為其核心投資價值。隨著消費市場的復甦和行業的集中趨勢，集團正以創新和提效雙輪驅動，努力成為全球最創新、最領先的餐飲企業，投資前景可以期待。股價在績後急升，今日（10日）再創一年新高，可待回調至440元買入，上望500元，跌破410元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
*筆者並無持有上述股份
　
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