19/03/2015 11:20
《外資精點》德銀降煤氣評級和目標價,指新能源及內地業務受壓
《經濟通通訊社19日專訊》德意志銀行發表研究報告指出,將煤氣(00003)評級由「持有」降至「沽售」,目標價由17﹒2%降12﹒8%至15元。 報告表示,預計集團2015年盈利增長僅6%(較2009至14年的13%年複合增長率為低),加上市盈率達25倍,或解發調低評級行動。 德銀認為,過往集團股價出現溢價,主要因為內地燃氣業務強勁增長,惟如今可能被新能源業務表現差所蠶食,尤其是油價及商品價格急跌。集團內地燃氣業務亦面對愈來愈劇烈競爭,因為其他燃油價格大跌。 集團2014年度核心盈利較德銀預測少2%,主要因為新能源業務表現疲弱(按年跌2%)。而這方面業務包括磡探、煤礦及甲醇深加工項目,可能在2015年面對盈利下跌20%之挑戰,因過去一年,油價跌40%、甲醇價格跌30%、煤價跌10%。新能源業務佔集團總資產近20%,但2014年純利貢獻僅7%。隨著集團大部分資本開支分配到新能源業務,這方面資產或進一步增長,增加風險及波動性。 內地業務方面,德銀估計,即使氣價由今年4月1日起下調2﹒7%後,天然氣價格相對液化石油氣溢價13%,相對燃油溢價67%。價格上處劣勢,加上宏觀經濟環境趨弱,均對集團內地城市燃氣業務造成壓力。(eh)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
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