2026年上半年全球貿易雖然受關稅及地緣政治因素影響，但「中國加一」及人工智能基建貨運需求仍帶動亞洲貨量上升。以亞洲為根基的第三方物流商KLN(00636)公布2026年中期業績，收入與核心純利錄得增長，並上調中期股息。
　
　　KLN上半年收入按年升10%至298.51億元（2025年上半年錄272.11億元），核心純利升2%至6.95億元（2025年上半年錄6.81億元），股東應佔溢利升4%至6.74億元（2025年上半年錄6.48億元）。公司宣布派發中期股息每股12仙，較去年同期11仙增加約9%；派息金額提升，並將於9月25日或前後派付。
　
　　核心經營溢利按年跌8%至12.36億元，綜合物流及國際貨代分部溢利各跌7%，主要受客戶壓價、去庫存及燃油成本上升影響。但收入與貨量增長，仍支撐核心純利及股東溢利上升。
　
*量增勢強，AI基建成新引擎*
　
　　綜合物流分部收入（對銷前）按年升19%。香港收入（對銷前）升26%，期內約60家新客戶帶動醫療保健及建築物流；內地收入（對銷前）升19%，受惠冷鏈、商品運輸等新服務，以及高科技製造與出口改善。亞太其他市場收入（對銷前）升8%，馬來西亞、越南、柬埔寨增長可觀，泰國KLN Seaport錄得雙位數增長。
　
　　國際貨代分部收入（對銷前）升12%，空運及海運量均錄中雙位數增長。空運由內地及歐洲帶動，以北美航線最強，亞洲至美國航線對AI基建貨物需求殷切；海運則受亞洲出口、供應鏈多元化及關稅相關提前出貨帶動。鄂州地勤服務量升11.8%至逾3500架次，貢獻收入2.12億元。
　
*下半年審慎樂觀*
　
　　管理層表示，下半年營商環境料仍受地緣政治及關稅影響，但綜合物流與國際貨代規劃中的業務料保持穩健，集團對下半年增長前景保持審慎樂觀，並將透過KLN 2.0投資商業能力、數碼化及網絡發展。
　
　　綜合來看，KLN貨量增長、股息上調，基本面扎實，估值具備吸引力，若今日股價回調至保歷加通道底線5.6元，可以分階段吸納，看重收息股回報的投資者可予關注。《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理　林家亨》
　
*筆者無持有上述股份
　
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