摩通發表研究報告指出，領展(00823)近期營運表現已見穩定，香港零售銷售及現貨租金亦逐步回穩，相信最壞情況已過。然而，由於未來一至兩年將迎來大量租約到期，基數較高，預計租金續約仍會出現負增長，需時才能反映於收益及每單位分派（DPU）的恢復。摩通上調領展目標價，由43港元調高至44.5港元，維持「增持」評級。

　　報告預測，領展在2027及2028財年的DPU將按年下跌1%及2%，部分跌幅可透過基金單位回購抵銷，預計DPU將於2029財年見底。雖然DPU增長前景看似平淡，但市場對領展的期望本已偏低，部分投資者甚至預期DPU會按年下跌3%至5%。因此，任何輕微的正面的利好都足以提振股價，例如，2027上半年DPU僅實現0.3%的按年增長，已帶動股價上升3%，同期恒生指數則下跌1%。

　　摩通提到，目前市場資金輪動至高息防禦性資產，領展今年表現跑贏大市，截至報告發出日期，累計升幅達19%，遠超恒生指數同期下跌6%的表現。

　　報告同時列出四大支持因素：第一，現價提供約6%的息率，估值吸引；第二，公司持續進行資產活化，未來可能出售英國寫字樓物業；第三，預計2026下半財年將恢復進行10億至20億港元的單位回購；第四，香港零售銷售及現貨租金已趨穩定。

　　報告亦提及潛在上升空間，包括2027年上半年領展有機會被納入港股通，讓內地投資者可透過滬港通或深港通買賣；以及2027年3月新任行政總裁上任後，可能公布新策略或長期目標，為市場帶來正面訊號。

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《經濟通通訊社13日專訊》

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