《鍾之日記》１１月１６日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　香江魚缸今日受各方消息影響，美國貿易代表辦公室否認暫停新一輪對華關稅行動的報道，加上英國硬「脫歐」風險增加惹起憂慮，然而祖國股市走高收創逾一個月高，令恆指先跌後升，最終全日收報２６１８３，升８０點或升０﹒３１％，主板成交７８３﹒３３億元減少９％。

＊Ａ場收創逾一個月高，本周累升３％＊

　　祖國股市今早小幅高開，受惠上海科創板進展消息，券商板塊助明確大市升勢，但午後鋼鐵、煤炭等周期板塊跌幅加大，滬綜指最終升幅收窄至０﹒４２％，收報２６７９﹒１１點，為超過一個月新高。滬綜指累計本周升幅達３﹒０９％。兩市全日成交４７５９億元人民幣，較上日（１５日）成交大增１７﹒８％。其中，滬股通、深股通錄２２﹒７億元人民幣流入Ａ股，為連續２個交易日流入。　　市場分析指，國際市場恐慌情緒有所回落，美國市場逐步趨穩，美聯儲加息步伐有望遲滯，中美貿易摩擦有緩和跡象；Ａ股公司股權質押風險初步得到緩解，民營企業扶持力度持續加強，諸多偏暖因素對大盤起到了支撐作用。

＊幼教新政增民辦教育政策風險，板塊全線瀉＊

　　國務院發布新政，明確要求民辦幼兒園遏制過度逐利行為，提出民辦幼兒園一律不准單獨或作為一部分資產打包上市，上市公司亦不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園。早前因虐童事件鬧得沸沸揚揚、在美國上市的連鎖幼兒園公司紅黃藍全日收跌５２﹒９７％，市值腰斬，紅黃藍表示是否撤出幼兒園上市資本，要等待政策進一步安排。　　官媒《新華社》指出逐利不應是學前教育的追求，公益性才是其根本屬性之一，外界認為新政預示著，公辦幼兒園是大力發展的方向。　　中信證券認為，雖然新政只針對學前教育，但大概率將影響教育行業學校類資產的投資情緒，政策預期的不確定將顯著加強。有外界擔心，這樣一刀切式的行政手段，在毫無預兆的情況下推出並且立即實施，對已經上市的幼教業務公司及投資者並不公平，也增添了投資者對中資公司嚴重受政策干預的印象。　　在香港上市的民辦教育板塊全線急瀉，楓葉教育（０１３１７）挫１８﹒７％，天立教育　（０１７７３）表示目前正見尋求中國法律顧問意見，並採取一切合理措施以符合意見的規定，股價急瀉１５％，宇華教育（０６１６９）挫１５％，睿見教育（０６０６８）挫１４％，　２１世紀教育（０１５９８）雖然表示積極擁護政策，幼園分部佔收入逐年減，但仍難免捱沽，大跌１２％。　　涉及幼兒園業務的多隻Ａ股亦難逃一劫，威創股份（深：００２３０８）一字跌停，秀強股份（深：３００１６０）跌２﹒７％。

＊藥品集中採購方案存不確定性，醫藥股要暫避＊

　　涉足內地業務，政策風險難免。國家組織藥品集中採購試點方案出台，試點城市包括北京、上海、重慶、廣州、深圳等一二線城市。分析料方案將為製藥業帶來不確定，建議先暫時回避。　　國泰君安香港發表報告指出，國家集中帶量採購將加速進口替代以及仿制藥價格下降，預計此次採購藥品價格將下降１０％－４０％，並到達原研藥較難接受的價格空間，因此進口替代有望加速，同時短期或不利於行業龍頭的利潤率。　　瑞銀證券認為，此次方案短期利好通過一致性評價且市場份額較低或競爭格局較好的企業，利空未通過評價的品種、原研藥以及市場份額已經較高的廠商；聯合帶量採購將大幅降低仿制藥價格，節省醫保資金向專利藥傾斜。　　內地醫藥股跌幅大，金斯瑞（０１５４８）跌３％，國藥控股（０１０９９）跌２％，石藥集團（０１０９３）跌１﹒６％，麗珠醫藥（０１５１３）及復星醫藥（０２１９６）均跌１％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形　　　　　　　式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出　　　　　　　投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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