摩通首次覆蓋美圖公司(01357)，予「中性」評級，目標價4.5元，基於2028年預測市盈率15倍。報告提到，AI正大幅擴展視覺創作市場的機遇，降低內容製作成本並提升產量，支持美圖今年上半年圖片、影像及設計收入按年增長30.9%，經調整應佔純利增長39.5%。

　　不過，隨著基礎模型及AI功能嵌入熱門平台，基礎圖像編輯功能更易被複製，令投資價值變得更為平衡。而今年上半年，公司在生產力業務變現方面未見明顯加速的有力證據。該行認為，盈利持續增長及AI選擇性，將被差異化要求提高和價值捕獲難度上升所抵消。

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《經濟通通訊社25日專訊》