《陸言堂》受到中美首階段的貿易協議可能無法在短期內簽署落實，港股今日又再大跌超過４００點。不過，以近日港股的表現，落後於其他市場去分析，一個貿易協議的消息便令港股大跌超過４００點，似乎有點不合理。所以，市場其實可能亦擔心，美國參眾兩院，通過了《香港人權與民主法案》，或會影響資金的流向；當然，如果美國總統特朗普簽署有關法案，更可能成為中美關係轉差的因素，所以香港似乎已成為中美角力的一個「戰場」，這才是市場最憂慮的地方，亦可能是港股近日顯著反彈後，再度顯著回吐的一大因素。　＊資金未見大舉外流＊　　　不過，仍然較為樂觀的是大市今日下跌但成交不大，反映沽壓不重，而且港元的匯價十分穩定，這反映出資金未有大舉外流；加上中國商務部新聞發言人高峰今在商務部例行新聞發布會上表示，中美雙方經貿團隊將繼續保持密切溝通，外界的傳言並不準確，同時表示中方願與美方在平等和相互尊重的基礎上，共同努力，妥善解決彼此核心關切，力爭達成第一階段協議。這可以反映出，香港的問題，暫時未有影響中美貿易談判；而且下月是否不能簽署協議，其實亦不應太悲觀，所以相信恆指又回到近日的支持位，相信再大跌的空間不大。　＊留意中國飛鶴＊　　　市場氣氛欠佳，難免會影響近日新股的表現，但卻可以成為趁低吸引的對象，好像中國飛鶴（０６１８６）的上市價為７﹒５港元，但今日收市價已比上市價下跌了超過１６％，估值更具吸引力。飛鶴是中國最大的國內品牌嬰幼兒配方奶粉公司，在國內品牌中佔據１５﹒６％的市場份額及在整體市場中佔據７﹒３％的市場份額。而截至２０１８年，中國奶粉品牌市場前五大品牌佔有率只有２７﹒７％，而美國和歐洲的前五大品牌佔有率分別為９５％及８０％以上，飛鶴還有廣闊的發展空間。

　　另外，國產奶粉近年來愈來愈受歡迎，這得益於中國政府推行有利於嬰幼兒配方奶粉行業的政策，明確提示國產嬰幼兒奶粉自控率要達到６０％以上的國產品牌提升計劃。隨著城鎮化水平不斷提高，飛鶴品牌亦快速提升，其「更適合中國寶寶體質」的理念逐漸進入消費者意識，繼續強勢搶佔外資奶粉品牌市場。況且，飛鶴主推高端及超高端嬰幼兒配方奶粉，而中國的嬰幼兒配方奶粉高端化趨勢愈來愈明顯，年輕的消費者對高端產品的需求強烈，加上中國消費升級、健康意識持續增長與家庭可支配收入不斷增加，令中國對高端嬰幼兒配方奶粉產品的需求大幅提升。　　　由於在上市時市場波動，飛鶴上市已是以下限定價，但經過近日調整後，目前公司ＰＥ已低於２４倍，遠低於蒙牛乳業（０２３１９）的３５倍，因此非常具有吸引力。《獨立股評人　陳永陸》

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