東興證券陳鳳珠：薦買海爾智家、玖龍紙業　　　海爾智家（０６６９０）：公司今年以來共回購１７４﹒９萬股Ｈ股，佔已發行股份０﹒０６％，支持股價於高位區間上落。集團首季純利按年增長１８５﹒３％至３０﹒５億元人民幣，收入同比上升２７﹒０％至５４７﹒７億元人民幣，其中內地市場收入按年增長２９﹒５％，海外市場收入同比增加２４﹒６％。海爾智家擁有多個全球家電品牌，期內實現從產品溢價到體驗溢價的轉型，旗下高端品牌家電銷售理想，而集團通過數字化工具加速銷售模式升級。首季原材料及零部件價格上漲，但集團通過優化產品組合、提升製造效率及調整終端價格等來抵銷成本上升壓力，令毛利率按年擴闊１個百分點至２８﹒５％。由於即將踏入白色家電旺季，料海爾智家的產品銷情將會繼續上升。建議買入價３１元，止蝕價２９﹒５元，目標價３４元。（建議時股價：３１﹒８５元）

　　玖龍紙業（０２６８９）：內地紙業價格料再度上揚，由於全球木漿供應減少，而內地今年初起禁止廢紙進口，因此內地紙漿價格亦持續上升，料紙廠將會陸續加價，其中玖紙逐步取消早前的優惠並恢復原價。除紙品價格或持續上升外，玖紙亦加強發展高端產品及紙漿，並於馬來西亞建設廠房，料其中一個項目將於今年開始營運。雖然擴產計劃或會推升玖紙的負債，但預期股價早前的跌幅已反映相關負面因素。另外，內地擬於２０２５年禁止使用一次性塑料產品，部分地區將率先於今年內實行，因此增加紙品產能作為長線發展為必須。玖紙的股價近期或已築底，可候低吸納作中線部署。建議買入價１２元，止蝕價１１﹒４元，目標價１３﹒２元。（建議時股價：１２﹒４元）《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）　　　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買玖龍紙業、華潤啤酒

　　玖龍紙業（０２６８９）：內地今年起全面禁止包括廢紙在內的進口固體廢物，令其他造紙原材料如紙漿和內地廢紙等在供不應求下漲價。惟玖紙除在國內擁有成熟的廢紙採購網絡外，截至去年１２月底半年業績顯示，其毛利率受增速遠較原料成本上升為快的產品提價帶動而擴張，反映集團具轉介成本予下游的議價能力。隨著行業即將進入第三季的傳統旺季，預期包裝紙價格存在因下游需求復甦而提升的空間，以緩衝成本壓力。　　而集團作為內地產能居首的龍頭，亦將續安排垂直產業鍵的擴產計劃，其中目標在２０２３年前增加３７２萬噸造漿年產能，預計可令紙漿原材料的自給自足程度由目前的１０％提升至３０％，在成本管控上更具主導權。同時集團未來數年將增加造紙年產能６２５萬噸，考慮到「限塑令」正為紙制品提供額外需求，更高產能有助其鞏固領先市佔，故目前低於平均值、僅６﹒６倍的預測市盈率料尚未合理反映增長前景。　　技術走勢上，其股價月初與ＭＡＣＤ現牛背馳後，剛在成交配合下以大陽燭上破前高位１２﹒１６元，ＭＡＣＤ牛差擴闊，短期有望重上０以上的強勢區，正上揚的１００天線提供回調支持。故建議現價至１２﹒００元收集，量度升幅首目標上試１３﹒８６元，止蝕價１０﹒４６元。（本周二建議時股價：１２﹒１０元）

　　華潤啤酒（００２９１）：集團近年通過產品高端化的策略逐年拉升毛利率，以達致盈利快速增長的槓桿效果。去年整體毛利率同比上升１﹒６個百分點至３８﹒４％，進度理想，惟毛利率相比本港上市的同業為低，高端化方向仍具發展空間。　　事實上，集團去年來自次高檔及以上啤酒銷量達１﹐４６０﹐０００千升，按年增長１１﹒１％，管理層預期今年相關領域銷量增長可進一步擴大至三成。預計在專門且多元化的銷售團隊推動下，加上去年首季受疫情影響導致基數較低，高端產品的銷售目標不算進取。另外，集團表示今年或提升其產品價格，隨著夏季的傳統旺季來臨，加上今年６月有備受注目的國際級大型足球實事舉行，均為提價給予上佳的時機，並成為擴大毛利率的另一助力。　　技術走勢上，其股價雖然自２０２１年起反覆整固，惟一直守於去年３月至今的中期上升軌之上，看漲勢頭不變。目前ＭＡＣＤ位於０以上，與訊號線的負差距收窄。故建議現價至１０天線６３﹒８０元收集，首目標上試２月高位７４﹒４０元，止蝕價５５﹒８０元。（本周二建議時股價：６４﹒９０元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）

全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇