恒隆地產(00101)現價跌2.5%，報6.39元，該股成交約677萬股，涉資4336萬元，最高見6.55元，最低見6.365元。

　　瑞銀發報告指，鑑於上海商業用地更新政策及該行對2026年第三季奢侈品零售趨勢的最新管道調查，將恒隆地產的淨資產估值下調26%，並將2026年至2028年的盈利預測下調6%至13%。該行的現金流分析顯示，股息增長空間有限，預計2027年至2028年（不計資本支出）的派息比率將超過租賃業務經營現金流的90%。

　　瑞銀表示，近期發表的上海商業用地更新政策是首個詳細的架構。該行預計，恒隆地產將旗下兩家上海購物中心的租約延長20年，土地更新溢價為28億元人民幣。這相當於每年1.4億元人民幣，佔該行2027年股息預測的6%。

　　在一線城市，剩餘土地使用年限不到20年的商業不動產的淨營業收入(NOI)資本化率超過7%。根據中國REITs的隱含資本化率，並根據恒隆在中國大陸的11處商業地產的土地使用年限進行調整，該行將淨資產值預測下調26%。

　　該行下調恒隆地產目標價從9.6港元降至7港元，降幅27.1%；維持「中性」評級。
　
　　現時，恒生指數報24390，升45點或升0.2%，主板成交超過790億元。國企指數報8195，升20點或升0.3%。恒生科技指數報4197，升60點或升1.5%。

《經濟通通訊社14日專訊》

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