《經濟通通訊社記者余萃雯３１日報道》長和（００００１）過去半年罕有經歷遭沽空機構狙擊，加上再度被中國媒體指一直拋售中港資產而引來「撤資」疑雲，事件到底會否實際影響公司財務表現將會於明日（１日）的長和系中期業績中分曉。市場普遍預期長和業績將最受匯率因素拖累，而電訊業務將為盈利增長動力。綜合四間大行預測，長和上半年純利料平均升約０至２％，中期派息按年升最多２﹒３％，由０﹒８７元至０﹒８９元。　＊高盛：全購ＷｉｎｄＴｒｅ貢獻盈利抵銷出售基建所減少收益＊　　　高盛發表研究報告指，估計長和中期純利按年增加２％至１８４億元，若不計匯率影響集團的盈利可按年升７－８％，主要受全購意大利流動電訊商ＷｉｎｄＴｒｅ貢獻盈利抵銷出售海外６項基建經濟收益予長實（０１１１３）、長建（０１０３８）及電能（００００６）所減少的收益。　　在長和的各個業務中，高盛預料電訊分部業績可跑出，貢獻集團ＥＢＩＴ約３０％並可按年升３７％至１０７﹒６億元，在長和增加電訊業務的投入及市場整合下，預期此業務可成為盈利及股價增長引擎。　＊大摩：長和的３Ｇ、基建及零售為盈利貢獻最大的業務＊　　　摩根士丹利就估計，長和中期ＥＢＩＴＤＡ可持平於５５０億元，ＥＢＩＴ跌２％至３４８億元，集團中的　３Ｇ、基建及零售為盈利貢獻最大的業務，令上半年淨利潤增加２％至１８５億元，該行預料歐洲３Ｇ將可錄三成的ＥＢＩＴＤＡ增長、零售業務可按年增長５％，惟基建業務ＥＢＩＴＤＡ跌２０％，另外港口ＥＢＩＴ可升約３％。　＊瑞銀料赫斯基能源ＥＢＩＴ＊　　　除了受外匯因素拖累，瑞銀集團稱ＷＴＩ原油價格由去年每桶６５美元降至今年上半年每桶５７美元，相信油價轉弱影響加拿大能源公司赫斯基能源（Ｈｕｓｋｙ）的ＥＢＩＴ貢獻，令赫斯基能源的ＥＢＩＴ按年跌３２％至１９億元。瑞銀集團預期長和上半年總ＥＢＩＴ下跌５％至３３８億元，純利持平於約１８１億元水平。　＊美銀美林：「硬脫歐」對長和風險可控，業務具防禦力＊　　　美銀美林預期上半年業績表現在外匯表現拖累下會「不溫不火」，核心盈利會僅升２％至１８３﹒７２億元。長和收購ＷｉｎｄＴｒｅ雖然可帶動盈利上升，惟歐元、人民幣及英鎊匯率分別跌６－９％不等，影響集團約６０％的ＥＢＩＴ，出售海外六項基建經濟收益則會令基建業務貢獻ＥＢＩＴ大減７１％。　　對於英國於１０月或面臨「硬脫歐」，美銀美林相信或令英鎊兌美元匯率再較現水平跌１２％，惟影響長和盈利僅４％。該行料長實在英國的電訊、基建、健康及美容業務於市況轉差下仍然有防禦力，無論英國最終是否「硬脫歐」都可令公司所面對的不明朗因素消除，風險可控。　＊投資者將在業績會上關注潛在資產釋放價值活動＊　　　各大行分析員主要認為，雖然是次長和的業績表現未會出現驚喜，惟對管理層就出售資產等釋放價值的行動所提出的意見最為關注。美銀美林指投資者於業績會上將會專注於長和５Ｇ業務的策略、意大利電訊市場競爭及長和會否有任何釋放價值的行動。高盛則提到集團潛在的釋放價值活動可為股票獲「價值重估」的催化劑。　　表列各大行對長和的投資評級及目標價：　　券商　　　　　　　　　　投資評級　　　　　目標價（元）　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　高盛　　　　　　　　　　　買入　　　　　　　１０４　摩根士丹利　　　　　　　　增持　　　　　　　１０６　瑞銀　　　　　　　　　　　買入　　　　　　　１０７　美銀美林　　　　　　　　　買入　　　　　　　　９６　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

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