《鍾之日記》６月１１日，香港天氣：雨。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　內地政策轉風向，為了加大逆周期調節力度，增加有效投資，中共中央辦公廳和國務院辦公廳發布通知，允許將地方政府專項債券作為符合條件的重大項目資本金，積極鼓勵金融機構提供配套融資支持，鼓勵專項債券發行時採取本金分期償還方式。此次安排，不但突破此前專項債使用範圍限制，超出市場預期，更顯示當局利用基建刺激經濟重臨。　　滬深股市在基建板塊受惠國策大升之下，升幅逐漸被拉大，盤中隨著大量外資流入Ａ股，券商及釀酒兩大板塊集體暴漲，滬綜指愈升愈有，時隔一星期後重回二千九，滬綜指最終全日急彈２﹒５８％，為一個月以來最大升幅，收報２９２５﹒７２％，科技股升勢更為凌厲，刺激深市升得更猛，深成指全日暴升３﹒７４％，報９０３７﹒６７點，突破九千關，創板更飆近４％。　　大市急升有成交配合，兩市全日成交５６５５億元人民幣，按日大增５４﹒２％。外資通過陸股通向Ａ股流入６９﹒４６億元人民幣，是連續第六個交易日錄得流入，累計流入２４４﹒５億人民幣。

＊恆指４連升累升１０２７點＊

　　美股連升五日，港股今早高開９８點，消息指阿里巴巴即將呈上市申請，刺激港交所（００３８８）拾級而上，加上內地基建相關股造好，恆指收升２１０﹒７點至２７７８９﹒３４點，為連續第４個交易日上升，累升１０２７﹒８２點。主板成交９１６億元，較昨日大致相若。

＊國家重啟基建火車頭，加槓桿一去不回頭＊

　　中央推進專項債支持穩定增加有效投資。通知所指的重大項目，主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略的地方高速公路、供電、供氣項目。　　國家為地方債投入基建開綠燈，鐵路基建股全線爆發，中鐵（００３９０）升７﹒８％，中鐵建（０１１８６）升７﹒２％，中交建（０１８００）升４﹒９％，中車（０１７６６）升３﹒７％。　　基建加速上馬，建材水泥股連帶落鑊，中國建材（０３３２３）漲７﹒１％，金隅集團（０２００９）升５﹒６％，海螺水泥（００９１４）升４﹒８％，華潤水泥（０１３１３）升３﹒５％﹒　　花旗發表報告，指專項債新政顯示中央作出了重大的政策轉向，又回到了過去通過基建刺激經濟的方法，但花旗擔心，中國地方政府或將再度加槓桿，投資者需要重視對地方政府債務負擔和未來風險。　　天風證券報告則認為，預計下半年可用於項目資本金的專項債規模在２５５﹒６４至７６６﹒９２億元人民幣之間，由於鐵路等項目資本金要求是２０％，樂觀估計可以帶動投資近萬億元人民幣，不過目前的基建投資總規模已十分龐大，新政綜合帶動作用其實有限，很難逆轉趨勢。

＊阿里將回歸，料旺港交所＊

　　阿里巴巴於２０１４年棄港赴美上市，令市場大嘆可惜。但外電引述知情人士表示，阿里巴巴計劃在未來數周向港交所（００３８８）提交正式上市申請，已經選擇中金公司和瑞信牽頭負責其香港股份發行。　　雖然阿里巴巴尚未敲定具體的籌資目標，但此次發行可能籌集高達２００億美元資金，這一規模將是香港２０１０年以來最大規模的股票發行。若此次ＩＰＯ成真，將有利於鞏固香港作為中國科技股上市目的地的地位，並在阿里巴巴與美團點評大打外賣與旅遊補貼戰之際，提升阿里巴巴的現金儲備。　　花旗發報告指，阿里在香港上市將可帶動港交所每股盈利有中單位數增長，假設阿里巴巴股票交易興趣與騰訊（００７００）相似，料港交所的日均成交量有望因而增加１０％至１５％，維持港交所「買入」投資評級，目標價３０５元。該行指，最初的影響可能相對較少，因投資者仍會進行阿里巴巴美股的交易。花旗更指，如果阿里上市成功，其估值將因而得到改善，並預料有更多在美國上市的中資科技公司考慮到香港上市。　　市場憧憬科網龍頭回歸，率先利好港交所股價連日向上，今日盤中已升破百天線（約２５９﹒２９元）及五十天線（約２６３﹒６２元），終收升２﹒６％。阿里系同樣有支持，阿里健康（００２４１）漲３﹒６％，阿里影業（０１０６０）更急升５％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形　　　　　　　式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出　　　　　　　投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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